债券回购业务操作指南.pptVIP

国债逆回购 中信建投证券郑州商务外环路营业部 一、什么是国债回购和国债逆回购？ ?  国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（即融资者或资金需求方，主要是银行、保险公司等金融机构）以持有的国债作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后归还借贷的资金并按约定支付一定利息； 资金的贷出方（即融券方或资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定利息。前者称为国债正回购，后者称为逆回购。 二、国债逆回购的品种都有哪些？ ? 上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日（204001）、2日（204002）、 3日（204003）、 4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。 深圳交易所按回购期限分为分为1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4个品种。 其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。  三、国债逆回购的收益如何？ 国债逆回购的收益与宏观层面资金的紧张程度密切相关。比如去年以来，资金面持续紧张，国债收益率也随之水涨船高。目前的平均投资收益率已普遍高于银行短期理财产品。以一天的国债逆回购为例，去年大多数情况下年化收益居于2%到5%之间，有时甚至百分之八以上，1月19号曾达到34%，历史上的最高收益甚至出现过100.26%！ 今年以来一天（204001）国债逆回购收益表现（竖轴表示年化收益率）见下图： 四、相对于银行短期理财产品，国债逆回购的优势有哪些？ 1、买入即开始计息，没有资金的空档期，而且资金到帐后又可以开始再投资，资金的利用效率最高。而买过银行理财产品的人一般都知道，银行理财产品一般分募集期、起息日、到期日、清算日、支付日等，真正计息的时间只有其中从起息日到到期日之间的那段时间。而从募集期到起息日，到期日到支付日这些时间银行只会给活期利息。这对于一些超短期的银行理财产品来说，最终下来的实际收益会比宣传的低很多。如果购买国债逆回购，从买入起的那一刻就按照买入的即时利率开始计息，到期后即转入个人账户，可以马上实现再投资。 2、手续非常简单便捷，不用再跑银行柜台。和买卖股票一样，国债逆回购只需在电脑上轻轻一点，输入金额和价格即可操作完成。 五、国债逆回购的申报要求 （1）申报单位: 手（1手＝1000元标准券）。　（2）计价单位: 资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。 （3）价格变动单位: 沪市为0.005或其整数倍，深市为0.001或其整数倍。 （4）每笔申报限制: 最低申报限额为沪市100手、深市1手，最高申报限额为10000手。（即沪市的最低为10万元，深市最低为1000元就可以参与国债回购）。　 （5）申报价格按照交易规则的规定执行。 六 、逆回购的申报流程?  1.选择“卖出” ，输入代码（比如131910），证券名称就是逆回购品种，数量最低是沪市1000张，代表10万元，深市最低10张，1000元，点击融券下单就可以了（ 1手=10张 ，1张=100面额， 1手=1000元。） 2.如果是一天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取，T+2日可取。 3. 选择卖出价格，卖出价格就是指年化收益率。 注意：T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。 7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下周一资金就可用。其他品种类推。 （交易界面） 逆回购交易的品种及交易手续费 上交所回购品种 代码 简称 品种 佣金费率 204001 GC001 1 天国债回购 成交金额的 0.001% 204002 GC002 2 天国债回购 成交金额的 0.002% 204003 GC003 3 天国债回购 成交金额的 0.003% 204004 GC004 4 天国债回购 成交金额的 0.004% 204007 GC007 7 天国债回购 成交金额的 0.005% ? 204014 GC01 14 天国债回购 成交金额的 0.010% 204028 GC028 28 天国债回购 成交金额的 0.020% 204091 GC091 91 天国债回购 成