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龙年黄金投资分析 策略：朱孟(Q654109827) “V” 一、宏观经济或现 型调整 1. • 货币供应继续保持充裕 2. • 重要事件时间点前瞻 • 3.美欧确定性事件分析 4. • 套利资金的着眼点与动向 5. • 贬值竞赛自新兴市场延致欧盟 1.1货币供应继续保持充裕 • 市场对日本“311”后的增量货币消化完后， 始于英国的量化宽松到欧盟下调存款准备 金后的流动性对短期市场产生较强的冲击 作用。 • 避险资金从瑞郎美元日元过渡到英镑美元。 • 品种衍化强弱将趋如下排列：英镑、加元、 美元、纽元、瑞朗、欧元、澳元、日元。 将经历利率下调的阵痛 1.2重要事件时间点前瞻 2-4 1.5 • 欧盟成员国 月偿付资金缺口在 万亿美 元，由于美共和党反对相关援助议案，关 注通过IMF融资及其它经济体的购买规模。 • ESM 7 欧洲永久稳定机制（ ）提前至明年 月 9 CDS 实施， 月 或将保持相对稳定。 • 中国3月的高层人事变动及美国10月竞选前 后的财政政策对市场的重要影响。 1.3美欧确定性事件分析 • 奥巴马政府，对内通过伯南克向华尔街妥协，对 外保持战略性军备输出赢得共和党利益集团的许 可，同时美英的自由同盟关系进一步强化或将取 得连任，关注民众事件对局势变化的影响。而外 交上对东亚的货币战争及对西亚的军事行动将继 续主导战略态势。 • 欧债危机将继续主导上半年行情，热钱对扩容后 的EFSF及ESM回流或稳定投资信心。 1.4套利资金的着眼点与动向 11 7 • 从 年 月货币市场基金在撤离欧元区的动 向来看，对于11年-14%的欧洲股市与-20% 的中国股市来看，撤离欧洲的现实比预期 更好，而印度自4月以来卢比贬值17%的现 状则更为糟糕。 • 上半年资金继续回流发达经济体，在稳定 金融秩序后，下半年或继续推涨新兴市场 通胀，新兴市场利率将长期维持高位。 1.5贬值竞赛自新兴市场延致欧盟 • 新兴市场各国在政策性内需引导下，地区 及经济体间进口贸易激增，在相互补充供 应链缺口的同时，拉动了欧元区各国制造 业复苏的进程中，平衡贸易赢余的最佳途 径或更偏向于各自的货币贬值。 • 统一的欧盟将更有利于保持相对稳定的币 值与协调一致的贸易策略，调解贸易摩擦。 二、相关性品种市场分析 • 1.美指走势分析 2. • 股市趋势预期 • 3.商品指数及风险资产的变化 • 4.贵金属品种差异 5. • 市场变动对价格影响 2.1美指走势分析 • 关注区间80-88，变动期间78-93。 • 美元指数持续性走强趋势的过程，或在其国内两 党内部选举前嘎然而止，步入次级调整。 2.2股市趋势预期 • 道指在下半年的强势反弹或对黄金的季节 性买盘构成较大的资金压力。 • 上证A指或波动于2300为中轴的上下800点 区间。一季报公布前后行情或将于下档位 10 反弹振荡，关注 月对上档的整固及次年 初对2700关口的突破。 • 第一季度包括南非在内的部分新兴经济体 股市持续上扬局面的扭转，对贵金属的影 响或从钯金开始。 2.3商品指数及风险资产的变化 • CRB或略强于CMCI指数，保持相对稳定波动。 • 起于新兴市场的流动性枯竭对整体市场的 打压，令欧元区各主要市场投资价值凸 显，第二季度或有阶段性资金回流。 • 生物技术的不断进步，推动农产品价格表 现较强抗跌性，与服务业价格产生挤压现 象，显现本次以三产过剩为特征的萧条。 2.4贵金属品种差异 • 钯金的逆向性走势与铂金的宽幅投机性确 保其价格的相对独立性。 • 需