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2012年电力设备及新能源行业投资策略报告（PDF 29页）(new).pdf
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把握行业拐点，分享景气回升
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——电力设备与新能源行业2012年投资策略
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证券分析师
李晓光 A0230206040424 齐琦 张腾
2011.11.24
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主要内容
1. 板块回顾：2011年电气设备跑输大盘
2. 电力设备：行业拐点临近，景气有望回升
3. 新能源：光伏行业处于低谷，产业链洗牌将持续
4. 投资策略：看好电力设备景气回升
申万研究 22
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1. 板块回顾：2011年电气设备整体跑输大盘
板块跑输大盘：年初至今申万电气设备涨幅为-27.7%，相对上证综指超额收益率-16.4%
• 电网一次设备：去年招标价格下滑导致今年毛利率回落；
• 核电：核电暂停审批导致核电估值降低；
• 风电：行业发展放缓、风电整机价格下降；
年初至今跑输大盘16.4%
申万三级行业电源设备和输变电设备板块跌幅大
电气设备(申万) 上证综合指数 0%
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