宏源证券豪迈科技002595海外订单放量业绩稳定增长120516.pdfVIP

[table_reportdate] 豪迈科技（002595）/深度报告 2012 年5 月16 日 [table_subject] [table_subject] 000407 海外订单放量，业绩稳定增长 增持首次评级 目标价 25.6 元 格： [table_main] 宏源公司类模板 [table_research] [table_main] 宏源公司类模板 [table_research] 投资要点： [table_esearch 中小市值上市公司研究组  轮胎模具龙头地位巩固，市场份额第一 资深分析师  海外订单放量增长 王凤华（S1180511010001）  核心技术控制成本显著，毛利保持行业前列 电话： 010 Email ： wangfenghua@ 报告摘要： 吴 洋（S1180511080005）  轮胎模具龙头地位巩固，市场份额第一。2011 年公司的销售收入为 电话： 010 6.8 亿元，目前全球轮胎模具市场的总份额为 150 亿左右，公司约占 Email ： wuyang@ 全球份额的接近5%，是世界上最大的模具生产企业。预计公司未来 能占达到全球市场份额的10-15%。从国内市场看，公司的市场份额 稳定在30-35%，产能排名第一，大于排名第二的巨轮股份和排名第 [table_stockTrend] 三的广州天阳的总和。公司的出口订单占整个行业全部出口总额的 市场表现 50% 以上，营业收入和毛利增长较快，较同行业体现出了较高的产品 附加值和毛利率空间。  海外订单放量增长，今年初现效果。国外客户认证需要1-3 年的时间， 目前公司认证期已经结束，并且海外巨头正在不断减少模具设备自供 率，转而从市场购买轮胎模具，开支每年约增加3-4% ，公司海外订 单开始放量增长。2012 年已经比较明显，预计2013 年国外客户的销 售比例达到40%左右，由于海外订单的毛利比国内订单的毛利高出约 5 个百分点，海外客户的增加将对促进公司盈利增长有重大的帮助。 [table_gdhs]