商业银行的证券投资管理课件.pptVIP

第九章： 商业银行的证券投资管理 9.1商业银行证券投资概述 9.1.1商业银行证券投资的功能 获取收益 管理风险 增强流动性 管理风险资本 税收庇护 1．政府债券 政府债券有三种类型：中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券 ． 2．公司债券 （１）抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债务人就可以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人。 （２）信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。一般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这种债券。 3．股票 4.商业票据 5.银行承兑票据 6、回购协议 7、央行票据 8、创新的金融工具 9、我国商业银行证券投资的种类 　目前我国商业银行证券投资的可供选择有：国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。 9.1.3 证券组合的管理 9.2 商业银行证券投资的收益与风险 9.2.1商业银行证券投资的收益 　　银行证券投资组合的收益体现为利息收入、再投资收入、资本利得、提供证券服务的手续费及作为证券经销商和做市商而获得的投标差价等形式。我们这里讲的证券投资收益主要是利息收入和资本收益。 　　 证券的收益率一般可以用三种方法表示： 1、票面收益率 2、当期收益率 3、到期收益率 9.2.2商业银行证券投资的风险 1.系统性风险和非系统性风险 （1）系统性风险（又称为不可分散风险）是指对整个证券市场产生影响的风险。其来源可能是战争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。系统性风险波及市场上的所有证券，所以是不可能采用投资组合法加以分散的。 （2）非系统性风险是指存在于个别投资证券或个别类别投资证券的风险。它主要来源于个别证券本身的独立因素，如财产风险，信用风险等 2.内部经营风险和外部风险 内部经营风险是由企业经营状况、管理水平等多种因素引起的 外部风险是指由于社会投资环境的变化，引起证券持有人受损失的可能性。 9.2.3商业银行证券投资风险的测度 1.风险测度的标准差法的计算公式为： 标准差反映了不同证券风险的大小，既包括系统风险，也包括非系统风险，标准差越大，其所对应的概率分布的离散程度也就越大，投资组合的可能收益就越偏离期望收益，预期收益实现的可能性就越小，投资损失的可能性就越小；标准差越小，其所对应的概率分布的离散程度就越小，投资组合的可能收益就越接近期望收益，预期收益实现的可能性越大，投资损失的可能性就越小。 2．β系数法 β系数法主要是衡量证券的系统性风险，它衡量的是某种证券相对于整个证券市场收益水平的收益变化情况。 整个证券市场收益的β值为1，如果某种证券的β值大于1，则表明该证券收益的波动幅度要比证券市场的收益波动幅度大，因而风险也较大。如果某种股票的β值小于1，则表明该证券收益的波动幅度比证券市场收益的波动幅度要小，因而风险也较小。 9.2.4 商业银行证券投资风险与收益的关系 9.3 商业银行证券投资的一般策略 分散投资法 银行将资金购买多种类型的债券， 从而将各种证券的收益和风险相互抵冲， 稳定地获得投资收益 最重要的分散投资方法是期限分散法 期限分散法的主要办法是梯形期限法，银行将全部资金平均投到各种期限的证券上，获得各种证券的平均收益 除期限分散法之外， 还有地域分散法、类型分散法和发行者分散法等。 期限分散法 期限分散法是将全部资金投放到一种证券上。 期限分散法有三种战略：短期投资战略，长期投资战略，杠铃投资战略 长期投资战略可使银行获得较高且稳定的收益 杠铃投资战略是将资金分成两部分分别投资与长期和短期的杠铃， 是银行在保证较高盈利性的同时， 保持一定的流动性和灵活性。 灵活调整法 银行投资方式随着金融市场上证券收益曲线的变化随时调整 9.4银行业和证券业的分离与融合 9.4.1 银行业和证券业分离与融合的发展历史 从起源来看，银行业与证券业有着共同的经济基础——国际贸易和共同的组织基础——欧洲中世纪的大商人。但纯粹意义上的银行业和证券业的出现，则是在分离、融合、再分离、再融合的动态过程中形成的。这一过程可以分为四个阶段： 第一阶段：早期的自然分离阶段 第二阶段：二十世纪初期的融合阶段 第三阶段：１９２９年--１９３３年经济危机后的分离阶段 第四阶段：七十年代以来的现代融合阶段。 9.4.2银行业与证券业运行模式及其利弊分析 1.分业经营模式 分业经营是指银行业与证券业相互分离，分别由不同的金融机构进行经营。 其特点是两种业务严格分开，证券公司不得经营零售性存放款业务，只能从事证券的承购包销、分销、自营、新产品开发以及充当企业兼并与收购的财务顾问、基金管理等业务。 分业经营的典型代表有美国、日本和英国。 分业经营的优