西南财经大学考研课件财务管理课件第五章长期负债融资.pptVIP

三、融资租赁与贷款购买的决策 （一）融资租赁与税收 我国税法规定：“融资租赁发生的租赁费不得直接扣除，承租方支付的手续费，以及安装交付使用后支付的利息可在支付时直接扣除。” “以融资租赁方式租入的固定资产，按照租赁协议或合同确定的价款加上运输费、途中保险费、安装调试费以及投入使用前发生的利息支出和汇兑损益等后的价值计算。” 承租方应当对以融资租赁方式租入的固定资产提取折旧。承租方每期支付的租金中含有两部分内容：一部分为构成设备的价款，另一部分是承租方支付的利息费用。设备的价款部分不能直接计入当期损益，而利息、手续费部分可以在税前列支，相应少交所得税。 三、融资租赁与贷款购买的决策 （二）融资租赁与借款购买决策实例 例：海浪集团公司计划取得一台自动化机床用于产品生产，该机床的购置成本为10万元，并在5年内折旧完毕，期满无残值，直线法折旧，每年折旧额为2万元。若公司从银行贷款购买此设备，年利率为10%，需在5年内还清。另外，公司每年还需支出5000元用于设备的保养维修。公司还可选择融资租赁获得该设备。已知该设备的概算成本等于其购置成本，租期为5年，每年应付租金26000元，其他条件与借款购买相同。租赁期满，设备无残值，承租方可获得设备的所有权，所得税率为40%。试比较融资租赁与借款购买哪项方案有利？ （二）融资租赁与借款购买决策实例 分析：根据题意，因在融资租赁和在借款购买条件下，折旧费、维修费、设备残值对两个方案的影响是相同的，可视为无关成本，决策中不予考虑。 1、计算融资租赁条件下的现金流出量，分两步计算： （1）计算确定每年租金计利息。如表1所示。 表1 租金支付表 年 末 每年租金 每年利息 每年本金偿还额 未偿还的本金 0 100 000 1 26 000 10 000 16 000 84 000 2 26 000 8 400 17 600 66 400 3 26 000 6 640 19 360 47 040 4 26 000 4 704 21 296 25 744 5 26 000 256 25 744 0 （二）融资租赁与借款购买决策实例 1、计算融资租赁条件下的现金流出量，分两步计算： （2）计算确定融资租赁条件下的税后现金流出量。见表2所示。 表2 融资租赁条件下税后现金流出量 年末 每年租金 每年利息 利息抵税额 税后现金流出量 1 26 000 10 000 4 000 22 000 2 26 000 84 000 3 360 22 640 3 26 000 6 640 2 656 23 344 4 26 000 4 704 1 882 24 118 5 26 000 256 102 25 898 （二）融资租赁与借款购买决策实例 2、计算借款购买条件下的现金流出量，分两步计算： （1）计算确定定期等额偿还方式下的本息。见表3所示。 表3 借款分期等额偿还计划表 年 末 年偿还额 每年利息偿还额 年本金偿还额 未偿还的本金 0 100 000 1 26 380 10 000 16 380 83 620 2 26 380 8 362 18 018 65 602 3 26 380 6 560 19 820 45 782 4 26 380 4 578 21 802 23 980 5 26 380 2 400 23 980 0 （二）融资租赁与借款购买决策实例 2、计算借款购买条件下的现金流出量，分两步计算： （2）计算确定借款购买条件下的税后现金流出量。见表4所示。 表4 借款购买条件下税后现金流出量 年末 年偿还额 年利息偿还额 利息抵税额 税后现金流出量 1 26 380 10 000 4 000 22 380 2 26 380 8 362 3 345 23 035 3 26 380 6 560 2 624 23 756 4 26 380 4 578 1 831 24 549 5 26 380 2 400 960 25 420 （二）融资租赁与借款购买决策实例 3、计算现值，并进行融资租赁与借款购买的比较分析。 选用税后借款利息率6%作为贴现率，编制分析表如表5所示。 表5 融资租赁与借款购买比较分析表 从表5可看出，融资租赁的现金流出量现值小于借款购买的现金流出量现值，说明融资租赁较为合算，故应选择融资租赁方式获得设备。 年末 复 利现值系数 融资租赁 税后现金流出量 现值 借款购买