【讲义】证券市场基础知识3-股票的价值与价格.pdfVIP

证券市场基础知识 股票 第三节 股票的价值与价格 股票的价值 （一）股票的票面价值 即在股票票面上表明的金额。 在股票发行时，具有参考意义。  发行价格面值，溢价发行。  发行价格=面值，平价发行。 随着时间的推移，票面价值与每股净资产逐渐背离，与股 票的投资价值之间没有必然的联系。 股票的价值 （二）股票的账面价值 又称为每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价 值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。 账面价值对交易价格有重要影响，但两者之间存在背离：  账面价值反映的是历史成本，并不等于资产的实际价值。  账面价值并不反映公司的未来发展前景。 （三）股票的清算价值 公司清算时，每一股份所代表的实际价值。 在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，加上必要 的清算费用，实际清算价格往往低于其账面价值。 股票的价值 （四）股票的内在价值 也称为理论价值，就是股票未来收益的现值。 股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总 是围绕其内在价格波动。 单选 1.在没有优先股票的条件下，以公司净资产除以发行在外 的普通股票的股数求得的是( )。 A.每股清算价值 B.每股内在价值 C.每股票面价值 D.每股账面价值 答案：D （一）股票的理论价格 股票的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来 收入的现值。 （二）股票的市场价格 指股票的在二级市场上交易的价格。 市场价格由股票的价值决定，还受到供求关系的影响。 影响股价变动的基本因素 影响股价变动的基本因素 （一）公司经营状况 1.公司治理水平与管理层质量 公司治理——决定公司经营的若干制度性因素 良好的公司治理有利于长期稳定经营。 2.公司竞争力 SWOT分析——优势（strengths）、劣势（Weaknesses）、 机会（Opportunities）、威胁（Threats） 影响股价变动的基本因素 （一）公司经营状况 3.财务状况 （1）盈利性；（2）安全性；（3）流动性。 = 销售利润率 × 资产周转率 × 杠杆比率 影响股价变动的基本因素 （一）公司经营状况 4.公司改组或合并 改组或合并后是否能够改善公司的经营状况，这是决定股 价变动方向的重要因素。 影响股价变动的基本因素 （二）行业与部门因素 1.行业分类 行业分类的依据主要是公司收入或利润的来源比重。 我国常见的分类标准包括： 证监会的 《上市公司行业分类指引》 国家统计局的 《行业分布标准》 摩根士丹利的 《全球行业分类标准》 （GICS） 影响股价变动的基本因素 （二）行业与部门因素 2.行业分析因素 （1）行业竞争结构 （2）行业可持续性 （3）抗外部冲击的能力 （4）监管及税收待遇 （5）劳资关系 （6）财务与融资问题 （7）行业估值水平 影响股价变动的基本因素 （二）行业与部门因素 3.行业生命周期 幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 影响股价变动的基本因素 （三）宏观经济与政策因素 1.经济增长 2.经济周期循环 高涨、衰退、萧条、复苏 股价的变动通常领先于实体经济。 3.货币政策 存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作政策 央行放松银根 → 对股票的需求增加 → 股价上涨 影响股价变