山东省金融发展对经济增长影响的实证研究.docVIP

２０１３年第 １期 财政金融研究 山东省金融发展对经济增长影响的实证研究 王定祥　许瑞恒 （西南大学经济管理学院，重庆　４００７１５） 　　［摘　要］　基于金融发展与经济增长的关系理论，运用 １９５２－２０１１年的时间序列数据，通过单位根检验、协 整检验、误差修正模型、脉冲响应分析，对山东省金融发展的经济效应进行了实证检验。结果显示，新中国成立以 来，山东省的金融发展没有很好地发挥对经济增长的促进作用，与经济增长存在负向关系，但是经济增长却对金融 发展产生了积极影响。这说明山东省金融发展与经济增长没有进入到良性互动发展状态，而政府的投资是山东省 经济增长的推动力。在此基础上，本文提出了促进山东省金融与经济良性互动发展的政策建议。 ［关键词］　金融发展；经济增长；影响；金融抑制 ［中图分类号］Ｆ２２４．９　　［文献标识码］Ａ　　　　［文章编号］２０９５－３４１０（２０１３）０１－００８６－０６  　　一、引 言 新中国成立后尤其是改革开放以来，中国经济 发展取得了举世瞩目的巨大成就。截止 ２０１０年，中 国的经济总 量 已 经 超 越 日 本 成 为 世 界 第 二 大 经 济 体。在经济快速增长的同时，我国金融行业也呈现 了运行平稳健康的良好发展态势。虽然如此，但我 国是一个地域辽阔的国家，受自然资源、地理环境和 历史因素等原因的影响，经济增长和金融发展的区 域差异性十分明显。东部地区是我国改革开放的火 车头和桥头堡，冠有“齐鲁大地”之称的山东省位于 我国东部沿海的华东地区，历史文化悠久，自然资源 丰富，交 通 运 输 便 利。统 计 资 料 显 示，１９７８－２０１１ 年，山东省名义 ＧＤＰ从 ２２５．５亿元增加到 ４５４２９．２ 亿元，增长了 ２０１．５倍，经济总量位居全国第三，仅 次于广东省和江苏省。在金融发展规模方面，金融 机构存款由 ９０亿 元 增 加 到 ４６９８６．５亿 元，贷 款 由 １３４亿元增加到 ３７５２１．９亿元，分别增长了 ５２２．１８ 倍和 ２８０．０１倍。在金融市场运行平稳的情况下，资  本市场取得积极进展，截止到 ２０１１年底，山东省拥 有境内上市公司 １３６家。这表明，改革开放以来，山 东省的经 济 和 金 融 都 得 到 了 快 速 发 展。从 数 量 上 看，虽然金融 机 构 存 贷 数 量 与 ＧＤＰ、人 均 收 入 同 向 增长，但金融发展和经济增长的关系仍需要进一步 检验才能确定。 事实上，金融发展与经济增长的关系问题一直 是学术界关注的问题。金融和经济发展的焦点问题 是：到底是经济增长导致了金融发展？还是金融发 展促进了经济增长？或者两者都互相促进？这也许 在不同的地区有不同的实证答案。一般认为，金融 是一国经济发展的内生变量和核心要素，金融适应 经济的发展而产生，为经济服务，又反作用于经济， 对经济的 成 长 和 运 行 发 挥 着 举 足 轻 重 的 影 响。同 时，金融抑制的作用也会使金融和经济发展出现背 离的现象。本文从金融发展通过为实体经济提供金 融资本支持出发，对山东省金融发展和经济增长做 出实证分析。虽然这一领域研究成果已非常丰富，  　　［基金项目］本 文 是 教 育 部 人 文 社 会 科 学 规 划 基 金 项 目 “二 元 经 济 结 构 下 统 筹 城 乡 金 融 协 调 发 展 研 究 ”（项 目 编 号： １１ＹＪ７９０１４６）和西南大学中央高校基本科研业务费专项资金项目 “二元经济结构下城乡金融协 调 发 展 理 论 研 究”（项 目 编 号：ＳＷＵ１００９００２）的阶段性成果，同 时 得 到 国 家 社 会 科 学 基 金 项 目 “农 村 小 型 金 融 组 织 创 新 与 风 险 控 制 研 究 ”（项 目 编 号： １１ＢＪ０８２）的资助。 　　［作者简介］王定祥（１９７２－　），男，重庆云阳人，西南大学经济管理学院教授、管理学博士。主要研究方向：金融学、财政 学、宏观经济。 ·８６· 经济与管理评论 财政金融研究  但具体到山东省的研究成果却屈指可数。本文试图 在国内外学者研究基础之上，通过实证分析，对山东  因果关系，而无短期因果关系；东部地区金融发展与 经济增长之间既具有明显的双向长期关系又具有双 省的金融与经济关系作出检验，以便为山东省的区 向短 期 因 果 关 系。 王 定 祥、李 伶 俐 和 冉 光 和 ［９］ 域金融发展和改革提供政策依据。 二、文献综述与研究假说 金融发展与经济增长的关系研究一直是理论界 ［１］ １８６０－１９６３年间的金融结构和金融发展问题，提出了 （２００９）运用 中 国 １９５２－２００７年 的 时 序 数 据，运 用 协整、误差修正模型、脉冲响应等计量工具，基于资 本分工视角并运用