财务管理专业毕业论文--创业板上市公司融资结构与经营绩效关系的研究.docVIP

摘 要 融资结构也称资本结构它是指企业在筹集资金时由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。又称为效益是指营运管理最终的成果具体表现在一些指标任务达标的情况。创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以市场为代表，在中国特指深圳创业板。Abstract The financing structure is also known as the capital structure. It means the organic composition and the proportion among the funds from different channels when the enterprise is raising funds. Performance is also known as efficiency .It means the final results of operations management. It embodied in the cases of target compliance. GEM is the Second Board Stock Market, which inferior to the Main Board Stock Market. In China it especially means Shenzhen GEM. The launching of GEM is benefit for SME financing, expanding the financing channels and promoting economic development in China. But these two years, the operating performance of GEM listed company has been down due to various factors. This article is mainly through analyzing the financing structure status of companies listed on GEM focus on the relationship between financing structure and business performance, and proposes the corresponding solutions. Key words: GEM Listed company; financing structure; operating performance 目 录 一、引言 1 二、融资结构和经营绩效关系的研究综述 1 （一）国外学者对融资结构与经营绩效关系的研究 1 （二）国内学者关于我国上市公司融资结构与经营绩效关系的研究 2 三、研究设计 3 （一）研究假设 3 （二）样本选取 4 （三）研究方法 4 （四）实证分析 4 （五）结果讨论 7 四、创业板上市公司融资结构存在的问题与原因分析 7 （一）创业板公司融资结构严重不合理，内源融资少的原因分析 8 （二）创业板上市公司融资结构高度偏好股权融资，债权融资较低的原因分析 8 （三）创业板上市公司负债率偏低，短期负债水平过高，偿付压力大原因的分析 9 五、创业板上市公司融资结构对经营绩效造成的负面影响 9 六、优化融资结构的对策 10 七、结论 12 致 谢 15 显示对应的拉丁字符的拼音一一、引言 融资结构和经营绩效关系一直是中外学者研究的热点。国内外对于融资结构与经营绩效关系的研究由于选取的指标、数据和样本、分析时段不同而得出了不同甚至完全相反的结论。一般分为两派，一派则按照优序融资理论得出的结论完全相反：公司高额的利润回报，将导致较低的账面价值财务杠杆比率，盈利能力和账面价值财务杠杆比率之间是负相关的关系。另一派认为按照权衡理论，当盈利能力增加时可预期的破产成本下降了，高利润的公司有更强的利息支付能力导致更多的负债融资。 2009年10月，首批28家公司在深圳证券交易所创业板市场隆重上市，标志着人们期待已久的创业板市场终于开启了。我国创业板市场从最初酝酿到正式推出，在中国资本市场建设历程中走过了一段坎坷的路程。创业板的推出开启了一个完善中国中小企业直接融资体系的进程，有利于满足中小企业融资需求。自此，中国创业板市场将和主板市场一道健全、完善资本市场。创业板的推出，有利于中小企业融资，扩大融资渠道；有利于促进风险投资业的发展，为风险资本提供了安全高效的退出机制，形成资本的良性循环；有利于留住优质上市资源，促进社会资本在股权投资市场实现合理流动；有利于推行我国的自主创新战略，引领我国经济发展动力，从而促进我国经济的