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模块六 投资管理实务 运用好资金，创造更多的效益是每位管理人员的工作目标之一。 章节：证券投资管理 对内投资管理 投资决策分析 重点与难点：掌握企业对外对内投资的内容，评价投资方案优劣的方法。 案例导学 银河公司的投资决策启示 银河公司是一个经济实力非常强的企业，多年来，其产品一直占领国内销售市场。2005年初，公司领导召开会议，决定利用手中闲置的资金300万元对外投资，以获得投资收益。在会上，围绕这一决定，大家纷纷发言，经营经理说：“购买国债，收益稳定，风险小。 ”销售经理说：“现在股市在低位运行，可购买一些价值低估的股票，可获较高收益。”财务经理说：“购买债券风险小，但收益低；购买股票收益高，但风险大，我们可以进行有效组合，一部分购买债券，一部分购买成长性较好的股票，来降低风险，获得较好收益。”生产经理说：“可购投资基金，委托专家理财，风险较低，收益较高。”最后，总经理决定，由财务经理拟订投资组合方案，进行对外投资。 第一节 证券投资管理 证券是商品经济和社会化大生产的产物。 从法律意义上说，证券是各类记载并代表一定权利的法律凭证的通称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。 从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。 第一节 证券投资管理 证券特征： 法律特征：反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性，同时它所包含的特定内容具有法律效力。 书面特征：必须采取书面形式或可与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法律规定的全部必要事项。 第一节 证券投资管理 一、证券的种类 （一）按证券的发行主体，可分为政府证券、金融证券和公司证券 政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资金而发行的证券。 金融证券则是指由银行或其他金融机构为筹措资金而发行的证券。 公司证券又称企业证券，是指由工商企业为筹集资金而发行的证券。 政府证券的风险较小，金融证券次之，公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。 第一节 证券投资管理 （二）按证券的到期日，可分为短期证券和长期证券 短期证券是指到期日短于一年的证券，如短期融资券、银行承兑汇票等。 长期证券是指到期日长于一年的证券，如国库券、公司债券等。 一般而言，短期证券的风险小，变现能力强，但报酬率相对较低。长期证券的报酬一般较高，但时间长，风险大。长期证券如能转让、流通，亦可用于短期投资。 第一节 证券投资管理 （三）按证券的收益状况，可分为固定收益证券和变动收益证券 固定收益证券是指在证券的票面上规定有固定收益率的证券，如债券票面上一般有固定的利息率，优先股票面上一般有固定的股息率，这些证券都属于有固定收益的证券。 变动收益证券是指证券的票面不标有固定的收益率，其收益情况随企业经营状况 而变动的证券，普通股票是最典型的变动收益证券。 一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不高，而变动收益证券风险大，但报酬较高。 第一节 证券投资管理 （四）按证券体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券 所有权证券又称权益证券，是体现证券持有人和证券发行单位所有权关系的证券，这种证券的持有人一般对发行单位都有一定的管理和控制权。股票是典型的所有权证券，股东便是发行股票的企业的所有者。 债权证券是体现证券持有人和发行单位债权关系的证券。这种证券的持有人一般无权对发行单位进行管理和控制。 发行单位破产时，债权证券要优先清偿，而所有权证券要在最后清偿，所以，所有权证券的持有人一般要承担较大的风险。 第一节 证券投资管理 二、企业证券投资的原因 证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。 证券投资的特点： （1）流动性强。证券投资的流动性明显高于实际资产。一项资产被认为是具有流动性的条件有三个：第一，有明显的、大规模的投资单位的交易，而不引起市场价格的上下波动；第二，营业时间存在连续的买价和卖价；第三，存在“微小”的买卖价差。 第一节 证券投资管理 （2）价值不稳定。证券投资不涉及人与自然界的关系，只涉及人与人之间的财务交易。由于受人为因素影响较大，且没有相应的实物做保证，其价值受政治、经济等各种环境因素影响较大，因而价值不稳定、投资风险大。 （3）交易成本低。证券买卖的交易快速、简捷、成本较低；而实际资产的交易过程复杂，交易成本较高。 第一节 证券投资管理 一个企业将其资金投资于证券，原因是多种多样的 。 （一）短期证券投资的原因 短期证券投资的目的是为了替代非盈利的现金，以便获取一定收益。 1.作为现金的替代品。 2.与筹集