试论目前我国商业银行面临的汇率风险与对策.docVIP

目前我国商业银行面临的汇率风险与对策 韩心灵 1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 图1.根据中国人民银行统计季报资料整理. 的国外资产存量从2003年3月的12495.9亿人民币增加到2005年底的17422.1亿人民币，增加了39.4%，目前仍有不断上升的趋势，而国外负债同时期从3378.6亿人民币增加到4196.2亿人民币,增长了24.2%，但从2004年下降的势头并未止住。国外净资产不断上升意味着商业银行资产与负债在数量上严重失调，一旦人民币汇率大幅上升，商业银行的损失将是严重的。在商业银行的国外资产和负债中，外汇存款和贷款的数量变化对商业银行经营管理影响至关重要。如果外汇存款增加的幅度赶不上贷款增长的幅度，不但信贷业务受到限制，流动性风险也会增加。2002年以来由于受人民币升值预期的影响，2002年到2005年全部金融机构的外汇存款增速很慢，甚至在2003年、2005年还出现了负增长情况，外汇存款净增加了170.24亿美元（见表1），而同期贷款却净增加了521.68亿美元。人民币继续升值的预期会刺激企业和居民的外汇贷款需求，而外汇存款则会呈反向变动。在商业银行外汇负债增长放缓的情况下，为了满足外汇贷款的需求，整个金融机构的外汇存贷比不断攀升，甚至超过了中国人民银行制定的外汇存贷比不得超过85%的警戒线。这样就形成了银行外汇资产向贷款集中，而贷款期限中以中长期贷款所占的比例愈来愈高，金融机构外汇资产的流动性风险增加。 表1：2002年6月~2005年12月全部金融机构的外汇存贷款情况 时间 2002.06 2002.12 2003.06 2003.12 2004.06 2004.12 2005.06 2005.12 存款 1445.46 1506.67 1510.60 1487.06 1510.69 1522.99 1652.86 1615.7 贷款 983.62 1027.98 1173.41 1301.77 1346.13 1353.49 1496.63 1505.3 长期贷款 334.59 373.26 414.74 465.20 482.13 519.90 621.13 679.05 存贷比 0.68 0.68 0.78 0.88 0.89 0.89 0.91 0.93 长期贷款占比 0.34 0.36 0.35 0.36 0.36 0.38 0.42 0.45 资料来源：中国人民银行网站整理。单位：亿美元。 三是对商业银行资本金的影响。2004年以来，我国国有商业银行经历了一场轰轰烈烈的股份制改造，以达到通过上市而提高经营管理水平、完善公司治理结构、增强市场竞争力的目标，期间国家先后对建行、中行和工行注资外汇储备共计600亿美元来充实其资本金；同时这些银行也分别引入战略投资者入股，入股资本当然是外汇；除此之外交通银行、深圳发展银行等中小股份制银行也纷纷引入战略投资者入股。据统计，从1996年底亚洲开发银行入股光大银行起，到2006年中国银行业引进境外投资者入股资金约200亿美元。尽管政府对人民币升值导致外汇资本金缩水已经采取了政策安排，但是应该考虑境外战略投资者以及在境外上市后所增加的外汇资本金会因人民币汇率变动而影响其实际价值。从长远看，人民币汇率变动将更富弹性，波动幅度和波动频率将进一步扩大，因此作为计算资本充足率公式分子的资本金的不确定性也会增大。同时，为了规避汇率风险，衍生品交易的规模会扩大，由于外汇衍生品交易的风险权重比较高，也会使资本充足率公式中的分母对汇率变动更加敏感。因此，人民币汇率形成机制的改革将给商业银行资本充足率的管理带来更大的挑战。目前市场上缺乏人民币汇率衍生工具，人民币汇率风险基本无法对冲。如果外汇资本金不能结汇，就只能通过投资境外证券的方式，获得一定的投资收益，但目前投资收益率相对不高人民币升值幅度过大，投资收益将无法弥补汇率变动造成的损失。 四是对商业银行定价的风险增加。我国的利率市场化改革赋予商业银行更大的利率定价自主权。在固定汇率之下，商业银行对其业务的定价不涉及汇率因素，因此要相对简单。但是在人民币汇率形成新机制下，商业银行的定价能力比固定汇率制下更具有挑战性，将面临利率风险和汇率风险的双重考验。在浮动汇率制下国内利率国外利率、汇率不是单独变动，而是相互影响、相互制约。从理论上讲，远期汇率的形成取决于利率平价关系，即远期汇率和即期汇率之间的汇率差额必须等于两种货币之间的利息差额。这样，远期汇率的确定就不只是一个远期外汇市场的问题，它还涉及到人民币和外币的相对利率问题。在以前人民币单一盯住美元的汇率制度下，远期汇率定价取决于利