后金融危机背景下的我国通货膨胀风险测度研究.pdfVIP

论文摘要 通货膨胀是人们广为关注的重要研究课题：一方面物价水平的上涨关系着一 国的经济稳定、居民福利以及社会和谐；另一方面，通货膨胀作为综合而复杂的 经济现象，涉及经济学的方方面面，对它的研究具有理论上的重要意义。始自二 零零七年的全球性金融危机使我国经济受到了严重影响。为了化解经济下滑的风 险，我国于 2008 年 11 月 5 日出台了包括十项措施的四万亿人民币的经济刺激计 划，并多次降低利率与存款准备金率。适当的财政与货币政策使我国经济逐渐回 暖，然而物价上涨也随之而来。2009 年 8 月，居民消费价格指数开始平稳回升； 直至 2010 年 11 月，居民消费价格指数同比上涨 5.1%，创下 2008 年 8 月以来 28 个月的新高，通货膨胀重新回到人们的视野。 因此，对通货膨胀的研究兼具理论与实际的重要意义；通货膨胀给经济生活 带来诸多不确定性，使对其的风险测度成为必要。本论文在上述背景下，基于 P-star 模型和货币增长速度偏移率的模型对通货膨胀风险测度进行研究，全文分 为四个章节以及结论： 第一章是通货膨胀的理论概述以及中国改革开放以来的相关情况，通过对基 本理论的总结、通货膨胀起因类别的梳理和我国历史情况的回顾，为压力测度的 研究奠定基础； 第二章介绍通货膨胀压力测度的研究现状以及文献综述，通过对过去研究的 归纳总结与评述，产生自己的研究方法； 第三章讨论本轮通货膨胀的背景、表现特征及影响因素，通过分析 2007 年 金融危机至现在我国通货膨胀现象的产生与发展，为下文的实证研究做好准备； 第四章进行实证分析，运用 P-star 模型与本研究自行定义的基于货币增长偏 移率的 MDEV 模型，解释本轮通货膨胀问题。 本文的主要结论有：第一，P-star 模型虽然对我国近期的价格水平的变化具 有一定的指示作用与预测能力，但在解释短期通货膨胀压力方面有相应的不足， 反映在本轮通货膨胀的引致因素上，表明产出缺口和货币流通速度偏移率的变化 不能很好的解释这次价格水平的上涨；第二，以货币供应量的增长率为基础的 MDEV 模型对本次通货膨胀的解释能力较好，表明货币供应量的增长率超过长 期趋势会产生通货膨胀压力，而货币供应量的大幅度增加是引发本轮通货膨胀的 最重要因素。 基于以上研究，本论文给出相应的政策建议：我国实行的扩张性的财政与货 币政策对宏观经济回暖有重要作用，但是经济复苏之后，重新实施稳健的货币政 策，控制好货币供应量以防止其过快增长，成为预防通货膨胀风险、治理价格水 平快速上涨的关键。但是从长期来看，只有通过调整经济结构，转变增长方式， 同时实行适当的财政与货币政策，才能最大程度地降低通货膨胀的风险，保证经 济又好又快的发展。 关键词：通货膨胀风险测度，通货膨胀压力测度，货币供应量，P-star 模型 ABSTRACT As an important research project, inflation has been paid wide attention. On the one hand, the rise of price has great influence on a nation’s economic health, people’s welfare and the harmony of society; on the other hand, inflation is a comprehensive and complex phenomenon which involves many aspects of economics. The worldwide finance crisis beginning from 2007 had affected t