中国大型国有企业产融结合探析.pdf

  中文摘要 产融结合的一般含义为金融企业和工商企业资本的相互渗透，表现为企业 之间的持股与控股行为。在世界范围内，产融结合是一个普遍经济现象，据统 计，世界 500 家最大的企业中，约有 80%的企业已经在不同程度上实现了产业 资本和金融资本的结合。产融结合作为提高竞争力的重要途径被一些大型国企 所采纳，并在近年来掀起一股大型国企“产融结合热”。纵观已有文献，学术界 鲜有关注中国大型国企这个特殊群体的产融结合。本文站在中国大型国有企业 角度，运用静态与动态分析相结合，理论与实证分析相结合以及历史比较分析 方法，尝试性地对中国大型国有企业产融结合相关问题进行探讨。  本文一共分为七章，第一章为导论，第七章为总结，第二章~第六章为主要 论述主体。本文的主体部分首先从宏观与历史层面回答了什么是产融结合，是 否要进行产融结合的问题。接着立足微观与现实层面，开始着重分析中国大型 国有企业产融结合的相关问题。在此，本文主要回答了三个问题：大型国有企 业产融结合的现状是什么、是否进行产融结合、如何进行产融结合。文章的具 体结构如下:  第一章是本文的导论部分。在导论中，笔者首先对本文的研究背景和研究 目的进行介绍，特别提出在经济企稳回升的关键时期，作为国民经济命脉的大 型国有企业的产融结合问题特别值得研究。然后对于本文的结构、研究方法、 创新和不足进行了阐述。  第二章产融结合的一般分析。本章回答了什么是产融结合，从历史趋势来 看是否要进行产融结合这两个问题。首先，笔者对于已有的马克思主义学者、 西方经济学家和我国专家对于产融结合的相关理论进行了归纳与评述，提出研 究中国大型国有企业产融结合为一项学术空白。接着，作者对于产融结合这个 概念进行综合评价，并把接下来整篇文章对于“产融结合”的概念限定为微观 狭义的产融结合。在本章的最后，作者对产融结合的产生与在各国的发展进行 1   了具体的探析，得出中国的产融结合相对西方发达国家处于初级阶段，但产融 结合是历史的趋势，企业应该顺应并利用这个趋势的结论。  第三章中国大型国有企业产融结合的现状分析。首先简单介绍了中国大型 国有企业的定义和特点。接着叙述了中国大型国企的产融结合发展历程，说明 目前是“由产业到金融”的大型国有企业产融结合为主导，并将下文中的大型 国有企业限定为产业型的大型国有企业。本章的最后，笔者分析了大型国企“产 融结合热”的特点：财务公司得到普及推广，国企尝试对财务公司以外的金融 机构实现控股，能源类央企在“产融结合热”中表现突出，纷纷将通用电气作 为产融结合的标杆。  第四章中国大型国有企业产融结合的战略分析。本章回答了中国大型国有 企业应不应该进行产融结合的问题，并从战略层面对中国大型国有企业如何进 行产融结合提出建议。首先，笔者列举了中国大型国有企业的内部因素和外部 因素，通过比较分析，得出中国大型国有企业应该进行产融结合的结论。然后 笔者通过 SWOT 战略矩阵分析，给中国大型国有企业进行产融结合提出 SO  、 WO、 ST、 WT 战略建议。综合来说，就是：以主业为基础、金融服务围绕主 业协同发展、严格控制风险、利用并购手段、深化国企改革、建立金融控股子 公司以便于管理。  第五章中国大型国有企业有效产融结合分析。本章主要从操作层面提出了 中国大型国有企业如何进行产融结合的建议。笔者首先分列了大型国有企业产 融结合的效益与风险，接着根据马科维兹的资产组合理论的基本原则尝试性地 提出“有效产融结合”分析框架。具体来说为要求企业在产融结合战略实施的 每一步决策之前计量并综合比较每种方案的“有效产融结合指数”（效益/风险）， 取“有效产融结合指数”最大的方案进行运作。  第六章美国通用电气产融结合经验分析及启示。本章主要从经验层面提出 了中国大型国有企业如何进行产融结合的建议。美国通用电气是世界公认产融 结合最为成功的公司之一，它长达八十多年的产融结