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我国住房金融体系的风险分散机制研究 内容摘要 近几年来，我国的房地产业呈现出发展迅速、投资增长很快、住房价格持 续攀升的态势。而住房市场由于其与广大人民群众的生活密切相关而受到了极 大的关注。随着人民生活水平的提高和各地旧城改造的不断推进，居民对住房 的需求不断增加。与此同时，各路资本也纷纷瞄准了住房建设这个大市场，全 国各地的新建住宅楼盘如雨后春笋般涌现出来，整个住房市场呈现出前所未有 的繁荣景象。而住宅平均价格水平也在供需双方的推动下水涨船高。住房市场 的发展也带动了住房金融的发展。一方面，各大商业银行推出了各种与住房相 关的贷款产品，在住房抵押贷款市场上展开了激烈的竞争。另一方面，我国的 住房公积金制度经过了十多年的发展后也初具规模，公积金存款余额和覆盖面 连年扩大，而公积金贷款相对较低的利率水平也吸引了广大的公积金会员，公 积金贷款的发放数量也连创新高，一些地区甚至出现了公积金存款余额吃紧的 状况。 在住房金融快速发展的同时，我们也必须警惕不断积累起来的金融风险。 住房金融的不断发展使我国的金融业与住房产业紧密地联系起来，而住房市场 本身是一个高风险的市场，大量资金通过金融体系投入其中，必然使我国的住 房金融体系也面临着更高的风险。同时，我国正处在金融体制改革的关键时期， 随着金融改革的不断深入和金融市场化、国际化的不断推进，整个金融体系的 波动性必然不断增强。金融的稳定关系到改革、发展、稳定的大局，因此，对 于我国住房金融体系中不断积累的风险我们必须充分重视，并采取措施加以分 散和化解，保证住房金融市场的稳定健康发展。本文从住房金融体系固有的特 性出发分析住房金融体系建立风险分散机制的必要性，在充分借鉴国外经验和 仔细分析我国现实的基础上，提出了一个系统性的风险分散机制框架，并指出， 由于我国住房金融体系的发展还处在初级阶段，许多市场基础设施还不完善， 因此住房金融体系的风险分散机制的最终确立需要分步骤实施，是一个动态过 程。 本文共分四章。 第一章导言，介绍本文的写作背景、写作意义、研究方法和创新之处。 第二章对相关概念进行界定，分析了住房金融市场所面临的主要风险及其 4 我国住房金融体系的风险分散机制研究 形成机制，论证了建立风险分散机制的必要性。 第三章重点分析了美国、德国和新加坡的住房金融体系和它们的风险分散 机制。这三个国家的住房金融体系代表了三种典型，美国的住房金融体系是以 发达的资本市场为依托的，住房抵押贷款一级市场和二级市场都很发达的体系； 德国是在资本市场不太发达的条件下，充分依靠全能银行体系建立起的住房金 融体系；新加坡则主要是依靠强势政府建立起来的中央公积金制度为基础的政 策性住房金融体系。三种体系各自建立了与自身相适应的成熟的风险分散机制， 它们的经验对我国住房金融体系风险分散机制的建立和完善有着很强的借鉴意 义。 第四章具体分析了我国住房金融体系的发展历程与现状。到目前为止，我 国已经形成了以商业银行住房抵押贷款为主的商业性住房金融和以住房公积金 制度为主的政策性住房金融并行发展的住房金融体系。但是，我国的住房金融 体系目前还没有一个系统性的风险分散机制，现有的风险分散手段也存在着很 多问题。虽然目前住房金融风险还没有威胁到整个体系的正常运行，但是房地 产市场的剧烈波动性和我国金融体制改革所带来的金融市场的波动性不断增加 的预期使住房金融体系面临着较大的潜在风险，因此我国必须尽快建立起一个 系统性的住房金融体系风险分散机制。在这些分析的基础上提出了我国住房金 融体系风险分散机制的一个框架性构想，并根据我国实际情况提出要实现这个 构想的具体步骤。 关键词：住房金融体系 风险分散 资本市场 5 我国住房金融体系的风险分散机制研究 Abstract In recent years, Chinas real estate industry has experi