证券市场监管效率比较研究.pdfVIP

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存,其监管目标和监管制度与成熟市场相比也有很大的不同。但新兴 市场国家在经济自由化浪潮的冲击下,纷纷调整了原有的发展战略, 更加重视证券融资,而发达国家则在经济全球化的背景下,通过证券 方式大量向新兴市场投资,促使新兴市场得以迅速发展。可以说,新 兴市场对外开放的方式、程度,学习和自我完善的能力,以及它对国 际大市场的适应能力决定了该市场未来发展的前景。这些都对中国具 有重要的启迪和借鉴意义。 证券市场的监管理论和国外监管模式的比较分析是第三章的前 提和基础。第三章的逻辑顺序是:我国证券市场监管制度的历史发展 — 目前我国证券市场监管的效率评价—暴露的问题—相应的对 策。我个人认为,在一个较好的证券市场监管制度中,政府监管在市 场中涉及的范围和程度不宜过大,只能限制在市场不易发生作用的领 域,或者是因市场尚未充分发展而无法发挥作用的领域,重点要培育 市场机制,发挥证券市场自律管理作用。虽然,作为新兴市场的我国 证券市场,短期内注重监管,适当加大证券市场监管力度是必要的, 但政府应随着市场的发展逐步退出。所以,在改善我国证券市场监管 中应当坚持三个原则:培育市场机制的原则、促进信息流动的原则和 成本收益原则。基于这个观点,我把监管研究的角度放在了效率分析 上,以监管的经济学分析代替了监管的法律制度研究,希望在证券监 管中起主要作用的是市场要求而非行政命令。 主题词:证券市场监管 效率分析 模式比较 3 Abstract Study Background After rapid development of more than a decade, the securities market of China has made great progress and been playing important role in financing, economical structure shifting, resource distribution and economy development of China, thus has been an indispensable part of China’s economy. At present, however, securities market is still in fledging phase in China, management structure of public companies and securities institutions, law and regulation system and information revealing mechanics are still imperfect, while government regulation on the market clearly appears delayed and unefficient. Therefore, it seems quite necessary to secure the healthy development of securities market by efficient regulation. But as an institutional arrangement, securities regulation will bring about not only benefit, but also increasing cost. Can we make sure that the market would operate necessarily better with regulation than without it? And is it the truth that more powerful regulation certainly means higher efficiency? Methodology As a complex issue, regulation i

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