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目录
1 绪论 1
1.1 背景和研究意义 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2研究意义 1
1.2 文献综述 2
1.2.1 定向增发公告效应及折价现象研究综述 2
1.2.2 定向增发与利益输送研究综述 4
1.2.3 国内外研究评述 6
1.3 内容安排与研究方法 7
1.3.1 内容安排 7
1.3.2研究方法 7
1.3.3 创新与贡献 7
2 我国上市公司定向增发的现状分析 9
2.1 定向增发制度演变介绍 9
2.1.1 我国定向增发发行规则演变 9
2.1.2 定向增发的发行条件和步骤 11
2.2 定向增发的特点和分类 12
2.2.1 定向增发的特点 12
2.2.2 定向增发分类 13
3 研究设计 14
3.1 研究思路与框架 14
3.2 样本数据选择 14
3.2.1 样本选择标准 14
3.2.2 研究样本概况 14
3.3 上市公司定向增发首次信息披露日市场效应的研究设计 16
3.3.1 分析思路 16
3.2.2 分析步骤 16
3.2.3 统计检验 18
4 实证结果及分析 20
4.1 基于总体样本的定向增发公告效应实证分析 20
4.2 不同增发对象子样本的公告效应比较研究 24
I
4.2.1 总体样本定向增发利益输送的研究 24
4.2.2 上市公司定向增发利益输送的分组检验 28
4.3 定向增发的“解禁效应”实证分析 39
4.3.1 定向增发的解禁股票收益率统计说明 39
4.3.2 控股股东解禁日解禁收益率 40
4.3.3 机构投资者解禁日解禁收益率 40
4.3.4 混合定向增发机构投资者解禁日解禁收益率 41
4.3.5 混合定向增发控股股东解禁日解禁收益率 41
5 研究结论 43
5.1 研究结论及政策建议 43
5.2 本文的研究局限和未来的研究方向 44
参考文献 45
附录 48
致谢 55
II
CONTENTS
1 INTRODUCTION 1
1.1 The background and significance of the research 1
1.1.1 The background of the research 1
1.1.2 The significance of the research 1
1.2 Theory and literature review 2
1.2.1 The review of the announcement effect and the discount phenomenon in
the private placement 2
1.2.2 The review of the transfer of benefits in the private placement 4
1.2.3 The research review at home and abroad 6
1.3 The arrangements of the content and research methods 7
1.3.1 The arrangement of the content 7
1.3.2 The research methods
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