上市公司股权结构与现金股利政策间关系的实证研究.pdfVIP

目录 1 导论 1 1.1研究背景和意义 1 1.2研究思路和方法 2 1.3基本概念 3 1.3.1股权结构3 1.3.2股利政策3 1.4 本文的创新与不足 4 1.4.1 本文的创新4 1.4.2 本文的不足5 2 基础理论回顾及相关文献6 2.1 基础理论回顾 6 2.1.1 “一鸟在手”理论6 2.1.2 信号传递理论6 2.1.3 股利政策的代理理论7 2.2 国内外研究综述7 2.2.1 股权集中度与现金股利政策关系的研究7 2.2.2 股权属性与现金股利政策关系的研究9 2.2.3 加入了股改因素后的相关研究11 3 样本选取与初步统计分析13 3.1 样本选取 13 3.2 研究变量定义 13 3.2.1 被解释变量的设置13 3.2.2 解释变量的设置13 3.3 样本公司的股权结构特征 14 3.3.1 股权集中度仍较大15 3.3.2 股权制衡度较低且股权分置改革后不升反降16 3.3.3 我国开始步入全流通时代17 3.3.4 机构投资者在日渐壮大19 3.4 样本公司的现金股利特征 20 3.4.1 不分配现象仍然突出20 3.4.2 象征性分红与超能力派现并存21 I 3.4.3 股利分红缺乏持续性22 3.5 股权结构与现金股利间关系的描述性统计 22 3.5.1 按是否发放现金股利分组的股权结构比较22 3.5.2 按股权属性分组的现金股利比较23 3.5.3 按股权集中度分组的现金股利比较23 3.5.4 按股权制衡度分组的现金股利比较24 4 股权结构与现金股利政策间关系的实证分析25 4.1 股权结构与现金股利分配倾向间关系的实证分析 25 4.1.1 实证研究假设25 4.1.2 相关性分析及模型建立28 4.1.3 回归结果分析29 4.2 股权结构与现金股利支付力度关系的实证分析 31 4.2.1 相关性分析及模型的建立31 4.2.2 回归结果分析32 5 研究结论和政策建议35 5.1 研究结论 35 5.2 政策建议 36 参考文献39 致谢43 II CONTENTS 1 INTRODUCTION1 1.1 THE BACKGROUND AND SIGNIFICANCE OF THE RESEARCH 1 1.2 THE METHOD OF THE RESEARCH 2 1.3 BASIC CONCEPTIONS 3 1.3.1 Ownership structure3 1.3.2 Dividend policy 4 1.4 THE INNOVATION AND DIFICIENCY5 1.4.1 The innovation 5 1.4.2 The deficiency 5 2 BASIC THEORY AND LITERATURE REVIEW6 2.1 BASIC THEORY 6 2.1.1 Bird in the hand theory 6 2.1.2 Signalling theory 6 2.1.3 Agency theory7 2.2 LITERATURE REVIEW 7 2.2.1 Literature about the relationship between ownership concentration and dividend policy 7 2.2.2 Literature about the relationship between ownership attibute and dividend policy 9 2.2.3 Literature added new factors 11 3 SAMPLE SELECTION AND THE DESCRIPTIVE STA