我国货币政策传导机制研究.pdfVIP

要 货币政策传导机制研究的是货币政策经由何种渠道影响真实经济的过程。所 以货币政策传导机制与货币政策效果息息相关。它既是货币理论的重要组成部分， 也是货币当局无法回避的重大实践问题。 2008 年，中国的货币政策由“从紧”急 转向了 “适度宽松”，受全球金融 机的影响，其政策目标也从年初的控制通货 膨胀转向着力保增长。2008 年上半年央行五次上调存款准备金率，进入9 月以来 五次降息，四次下调存款准备金率。人民币汇率也经历了从 “以升值治通胀”到 强调稳定的转变过程。金融 机中利率、汇率水平随着经济形势的变化而波动， 但与货币制度相关的各项改革在 机中寻觅更为游刃有余的空间，加速推进。货 币政策实践看，货币政策传导机制不畅已明显制约了货币政策有效性的提高。因 而研究货币政策传导机制对有效发挥货币政策作用具有十分重要的理 意义和现 实意义。 本文从频 调整的存款准备金比率，尤其是2008 年的调整频率奇高，其中有 我国经济发展的自身原因，也包含了全球金融 机的形式背景，由此引发笔者对 货币政策传导机制的研究兴趣。文章主要分三部分来研究这一问题。首先从货币 政策传导理 谈起。介绍了包括利率渠道、资产价格渠道、信用渠道和汇率渠道 四种货币政策传导渠道，研究了不同的传导渠道的运行机制，分析了不同的渠道 在传导货币政策意图时可能遇到的制约因素等。第二部分在对近年来货币政策的 效果和利率传导渠道的效应进行分析基础上，结合上述传导渠道理论，深入分析 了目前我国货币政策传导机制的现状和其中的传导障碍，重点剖析了利率市场基 础障碍、利率弹性障碍、银行体系和金融市场障碍等。第三部分提出了相应的对 策建议。包括推进利率市场化进程、大力发展金融市场、银行体系的改革和完善、 信贷政策完善以及其它相关的措施等。 关键词： 货币政策 传导机制 利率 金融市场 Abstract What monetary policy conduction mechanism research is the monetary policy by way of what kind of channel influence real economy process. Therefore the monetary policy conduction mechanism and the monetary policy effect are closely linked. It is not only the currency theory important component, is also the significant practice question which the currency authority is unable to avoid. in 2008, Chinas monetary policy by from tight” racing to moderate loose”, the whole world financial crisiss influence, its policy goal is also changed from the beginning of the years curbing inflation is protecting the growth. since 2008 the Central Bank five upward bank reserve against deposits rate, has entered in September five reducing the interest rates in the first half of the year, four decline bank reserve against deposits rate. The RMB rate also experienced from has revalued governs the bloating” to the emphasis stable transformation. In the financial crisis the interest rate, the exchange rate level fluctuate along with economic situations ch