我国上市公司股利分配政策问题的探析.pdfVIP

要 股利分配政策是现代公司财务管理的三大核心内容之一。股利分配政策是以 公司股东利益最大化为目标，在考虑公司长远发展，平衡公司内外部相关者利益 的基础上，对利润剩余进行分配而采取的基本方针策略。合理的股利分配政策， 不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情， 从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。西方国家早在二十世纪五十年 代就开始对股利分配政策理论进行研究，经过五十多年的发展己取得了巨大成果， 为公司财务管理和政府制定有关法规提供了有益的帮助。在我国随着股票市场的 发展，上市公司越来越多，其股利分配政策各有差异。但总的来说，在我国尚不 完善的股票市场中，股利分配很不稳定、随意性大并且未能遵循股东利益最大化 目标。股利分配的不规范，不但损害了广大投资者获得股利的权利，也制约了上 市公司的长期发展，不利于股票市场的规范发展，股利分配不规范的问题亟待解 决。 通过对我国上市公司近几年股利分配的情况进行科学分析，作者 为我国上 市公司股利分配政策中存在的问题主要有：股利 式多样化且不稳定；不分配公 司多，股利支付率低；股利分配政策波动较大，缺乏稳定性；“恶性分红”现象。 而造成这些问题的原因主要有以下几点：股权结构不合理；股利分配受再融资行 为影响；股市缺少以长期持股为目标的投资者；相关法律、法规的不完善。在对 美国和日本两国上市公司股利分配政策的特点进行总结分析的基础上，结合相关 的股利分配政策理论，希望能够为完善我国上市公司股利分配政策作出一些有益 的启示。在考虑我国实际情况的前提下，并结合文章前面所做的分析，分别从三 个方面提出了一些完善我国上市公司股利分配政策的建议。 本文由四个部分组成，按研究问题的一般逻辑顺序，即理 框架、现实情况 及成因剖析，国外经验借鉴和政策建议分别展开。 第一章是本文的理 介绍和理论基础，首先对股利分配政策的相关概念进行 解释与界定。其次介绍介绍西方传统和现代股利理论的各种观点并从中引发对我 国探讨股利分配问题的有益启示。 第二章主要分析我国上市公司股利分配政策中存在的问题，其具体表现为不 分配现象 有普遍性，整体支付率较低，非理性派现，股利分配政策波动较大， 缺乏稳定性等。接着对造成上述问题的原因进行了相关分析。 第三章中研究了两个发达资本主义国家的股利分配政策，其上市公司基本都 维持较为稳定的股利分配政策。借鉴西方股份公司股利分配政策的长处，联系相 1 关的理 根据我国的实际，得出了一些对完善我国上市公司股利分配政策的启示。 第四章主要是在前一章的基础上针对股利分配问题的成因和启示对如何完善 我国上市公司股利分配政策提出了自己的一些建议。 随着股票市场的蓬勃发展，股利分配在公司长远发展、股东投资回报以及股 票市场规范化等方而的作用将不断增强，我相信，将会有更多的财务理 与实务 工作者加入到股利分配研究的队伍中来，上市公司的股利分配也将逐步走上规范 合理的轨道。 关键词： 股利分配政策 分配比率 股利 式 2 Abstract Dividend policy is one of the three major concerns in a corporation financial management. Dividend distribution policy is the basic policy and allocation profit surplus, with aim at maximizing shareholder s interests. The policy and tactics are based on long-term development of companies and the interests of shareholders inside and outside company. Appropriate dividend distribution policy can not only set up good company