美国次贷危机对我国发展住房信贷的启示.pdfVIP

要 2007年4月以来，美国爆发了 “次贷危机”，从最初美国的次级抵押贷款机构 破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡逐步蔓延到全球金融市场。全球股市大 幅震荡，西方主要国家的多家 业银行、投资银行宣布破产或兼并。中国作为全 球的主要经济体，也未能独善其身，证券市场、外向型企业也受到次贷危机的影 响。美国次贷危机不仅对世界各国金融与经济产生直接或间接的影响，而且其教 训对各国，尤其是对我国发展住房信贷市场有重要的启示作用。 房地产业是我国 近一个时期以来的支柱产业之一；住房信贷是 业银行信贷的一个重要业务，其 安全与否，对 业银行乃至整个金融体系起着至关重要的作用，处理不好， 就有 可能酿发金融危机。因此，本文就此开展研究，拟通过借鉴美国住房信贷市场发 展的经验尤其是教训，并有针对性的提出相关建 和警示，防范次贷危机具有较 强的现实意义。本文共分为以下五个部分： 第一章为导论，通过对次贷危机的影响进行分析导出了国内外金融监管部门、 政府财政部门、市场分析人士和专家学者对次贷危机成因的总结和反思，并提出 了本文的研究角度与研究意义。 第二章介绍了美国住房贷款市场现状。首先，介绍了美国的住房贷款市场中 三个层次的分类和四种利率基本形式，并对美国次级贷款公司为了金融竞争与抢 占市场份额大胆推出各种新的贷款产品和近年利率提高导致贷款违约率提高两方 面进行分析，认为住房抵押贷款证券化促进了美国房地产市场的发展，但同时加 大了次贷市场的风险。其次，从美国次级贷款市场的贷款对象、信用风险管理、 风险转移方式和贷款规模难以控制四方面特点进一步揭示了次级贷款的风险延伸 和扩大。 第三章对美国次贷危机形成原因进行了深入分析。首先，通过美国低息和房 产升值环境的分析，认为美联储自2001 年起多次下调基准利率促进经济增长，房 价持续走高。而 2006 年以来先后 17 次加息和住房市场持续降温为次级贷款危机 埋下了隐患。其次，从美国住房政策导向和税收政策激励两方面论证了美国由于 有关住房贷款法规政策因素加剧了次级贷款危机。最后，通过金融业竞争与产品 创新、盲目信任评级机构、金融过度自由化、市场监管缺失等多方面的阐述，全 面反映了美国次贷危机形成原因。 第四章分析了我国住房信贷市场及风险现状。首先，详细介绍了我国住房信 贷市场发展的过程和背景。其次，对我国住房信贷市场风险现状进行分析，提出 了目前我国住房贷款集中度过高、个人征信系统建设滞后、银行基础管理薄弱、 1 评级机构发展落后、 业银行缺乏避险工具等论点。最后，对我国住房信贷市场 的外部监管状况进行分析，引申出必须高度重视房地产金融风险，并对房地产周 期性风险规律提高认识。 第五章阐述美国次贷危机对发展我国住房信贷市场的启示。从住房市场供应 体系、市场监管力度、信用评级机构、风险预警和危机处理等多方面阐述稳健发 展我国住房信贷市场的观点，特别是要规范信用评级机构，建立起合理的信用评 级规则体系。同时提出慎重促进我国资产证券化业务、高度重视金融创新产品监 管，并就如何加强与境外监管部门合作应对美国次贷危机提出四点措施，以此作 为全文的总结。 关键词：次贷危机 住房贷款市场 风险现状 资产证券化 金融创新监管 信用评级 2 Abstract Since April 2007, the United States broke out the subprime lending crisis, started with the bankrupcy of the U.S. subprime lending institutions, shutting down of the investment funds in force, fierce variance of the stock market and gradually the turbulence spreaded to global financial markets. As the global stock mar