开放式基金非正当关联交易博弈模型及相应案例分析.pdfVIP

摘要 证券市场普遍存在的信息不对称问题在开放式基金中很突出，其中以开放式 基金的关联交易问题较为严重。关联交易具有双重性，具有一定的积极作用，但 也有负面的影响。开放式基金的非正当关联交易中，关联方可以借助信托、股权 或代理关系对基金交易实施影响，使关联交易违背交易原 ，在尚不规范的证券 市场，这种非正当的关联交易只能加剧股票价格的波动、给投资者带来损失，其 行为必须进行规范。 鉴于此，本文就选定开放式基金的非正当关联交易为研究对象，分别从交易 类型、博弈模型等方面 述，结合一定的实际案例进行分析，并针对其危害提出 相应监管模式。 参考国内外有关材料，大部分学者对开放式基金的研究主要集中于开放式基 金赎回问题及监督管理的法规方面，非正当关联交易的成因、表现形式及相应的 模型分析 很少涉及。 本文以经济学和金融学的相关理 作为研究基础，结合博弈论方法对开放式 基金的非正当关联交易进行模型分析，同时采用案例分析方法对各种不同类型的 开放式基金的非正当关联交易进行分析。本文研究结合了证券和关联交易两方面 的知识，同时运用博弈论方法对开放式基金非正当关联交易进行研究。论文分为 五 部分，其中以第三、第四两部分为重点，第三部分对开放式基金的非正当关 联交易的三 类型进行分析，从理 阐述到博弈模型的建立及相关的案例进行分 析研究；第四部分得出分析结 ，对其进行思考，指出非正当关联交易的危害， 根据我国开放式基金关联交易监管现状，提出内部治理和外部监管相结合的监管 建议。 关键词：开放式基金 非正当关联交易 博弈模型 案例分析 1 Abstract The prevailing market information asymmetry problem in the open-end fund is obvious, especially affiliated transactions of the open-end fund are more serious. The affiliated transactions have double effects, a certain positive role and a negative impact. In the open-end fund non-legitimate affiliated transactions, related party can affect fund transactions through the Trust Fund, shares of the Fund or agency relationship, which makes transactions violate the principle of trading. In the irregularities securities market, non-legitimate transactions can only aggravate fluctuations of the stock price and bring losses to investors, so their behavior must be standardized. Therefore, this paper chooses non-legitimate affiliated transactions of open-end fund as research object and discusses it from difference points, such as transaction types, game model, and some practical case analysis, and suggests supervision system according to the hazard. In the reference materials at home and abroad, most scholars of the open-end fund research focuses on open-end