联想并购美国IBM PC部研究.pdfVIP

要 随着全球经济一体化的逐步发展，特别是加入WTO 后，越来越多的中国企业 走出了国门，选择了跨国并购的道路。加强企业核心竞争能力是现代企业健康发 展的必由之路。对于还缺乏核心竞争能力的中国企业来说，跨国并购却是有利有 弊，一方面它提供了中国企业建立自己核心竞争能力的捷径；另一方面又会给企 业的发展带来巨大的风险。2002 年惠普对康柏的并购使得全球 PC 产业的格局突 然改变，引发业界一系列震荡。2004 年联想并购IBM PC 部成为又一震惊世界、 影响中国企业发展的重大事件，对这一典型的发展中国家企业并购发达国家企业 的案例进行全面系统的研究，总结其经验教训，对其他准备走出国门开展跨国并 购的中国企业有极大的指导意义。 本文采用理 分析与实证分析相结合的方法，对联想并购IBM PC 部的有关问 题进行了系统的研究。全文共分七部分，首先在导论部分对本文选题的背景和意 义作了 述，对国内外相关研究进行了文献综述。第二章，阐述了相关的企业并 购理论，为全文的分析奠定理 基础。第三章，主要介绍了并购双方联想并购和 IBM PC 部的背景，分析了联想并购的动机，同时对联想并购IBM PC 部的过程和 结果作了简要叙述。第四章，通过实证方法对联想并购IBM PC 部事件所取得的效 果作了评估，运用了贴现现金流量法和股票分析法，结 是并购确实给联想带来 了较大的收益。第五章，重点分析联想并购所带来的问题，并提出了相应的对策 建议。第六章，主要是本文结 以及联想并购给中国其他企业所带来的启示。 关键词：联想集团 并购 IBM PC 部 贴现现金流量法 资产定价模型 1 Abstract With the integration of the global economy, especially after China joined the WTO, more and more Chinese enterprises have gone abroad and chosen the path of cross-border MAs. Strengthen the core competitiveness of the modern enterprise is the only way to the healthy development, but now the core competitiveness is not too strong of Chinese enterprises, transnational mergers and acquisitions has both pros and cons. While it provided a Chinese enterprises to build their own core competitiveness; on the other hand, the development of Chinese enterprises has brought enormous risks. The Hewlett-Packard Compaq merger made global PC industry sudden change in the pattern, triggering a series of industry shocks in 2002. Lenovos acquisition of IBMs PC Division in 2004 is another shock.As a typical developing country in the MA business case, summed up their experience and lessons for other Chinese enterprises transnational MAs has great significance. The main idea of this article is the effectiveness of Lenovos acqu