商业银行公司治理：引入境外战略投资者的利弊分析.pdfVIP

要 伴随着加入世界贸易组织，中国银行业进入了一个改革和发展的新阶段。目 前中国商业银行的法人治理结构存在着严重的缺陷，与现行的产权模式相联系， 董事会形同虚设，监事会难以发挥作用，无法形成对经营者的 效激励和约束， 存在着 委托人缺位”所导致的监督效率低下和内部人控制问题。以股权结构为例， 中国银行业的 公司治理结构的主要特点是国有控股，但这主要是一种过渡体制。 政府目前正在试图通过国 股减持等手段使国有股退出企业。其中一个重要的步 骤就是引入一个足够强大的力量去抗衡政府对银行的过分管制，来平抑政府对银 行的强大影响，使银行的经营行为更加独立自主。但以目前中国较弱的民营资本 和金融治理水平来说，还不足以撑起这艰巨而庞大的任务。所以，我们认为引入 国外战略投资者是一种恰当的考虑。但是当控制权租金足够大，大到可以补偿控 股风险和股权交易成本时，境外战略投资者就 动机来改变分散模式的股权结构， 也就是通过引进境 战略投资者来完善银行治理结构、提高银行治理效率就无法 实现。 本论文结合当前国际经济理 研究前沿，应用两种博弈分析方法，系统地分 析了我国银行业是否应该引入战略投资者及其后果。通过建立 “泰豪林”博弈模 型，试图分析在引入战略投资者后，我国银行业是否还会一片光明，前途无忧。 本文用了另一种博弈方法把控制权租金和境外投资者的利益关系做了分析，得出 我国银行业在引入投资者后仍面临着股权集中的危险的结论。该项研究 利于我 们从如何降低控制权租金等方面去寻找深化国 商业银行改革的途径。 本文通过五个部分对引入境 战略投资者能否改善我国商业银行公司治理进 行阐述。首先，第一部分是归纳总结各国学者对公司治理的定义及历年文献概述。 第 部分则是比较当今世界三种主要的公司治理模式，并分析我国商业银行公司 治理模式的特殊性和不足之处。在第三部分里，我们认为，国 银行的国 产权 是引起国 银行面临经营困境的根本原因，对国 银行的产权进行改革势在必行。 第四部分是本文的核心部分，对我国商业银行是否引入战略投资者进行了数理分 析，从客观经验中寻找适合我国银行业改革发展的途径。第五部分，是针对上述 第三部份，第四部分所有分析的一个总结。在国有股 （法人股）代表可能与经理 合谋以便最大限度的获取控制权租金的情况下，如何降低控制权租金，这已成为 中资银行引进境 战略投资者风险防范的关键。最后本文给出中国银行业将来改 进发展的几点对策和建议：通过引进战略投资者包括国有企业、民营企业、 资 企业以及引导国际先进的 资银行等投资人参股，使股权多元化，较好地实现企 1 业财产所 权和经营权的分离，妥善解决所 者、经营者与其他利益关联者之间 的责权利关系，使所有出资者收益共享、风险共担，从而形成 一定刚性约束的 资本经营机制，从根本上完善我国国 商业银行的法人治理结构和治理机制。 关键词：国 银行； 公司治理； 股权结构； 战略投资者 2 Abstract Followed joining the World Trade Organization, Chinese Banking industry entered a reform and a development new stage. At present the China Commercial banks the structure of legal person governs has a serious flaw, relates with the present property right pattern, the board of directors exists in name only, the board of supervisors plays the role with difficulty, is unable to form the operators effective drive and the restraint, causes the surveillance efficiency is low and the insider controls. Take the stockholders rights str