我国上市公司股权结构问题研究------对股权分置改革的思考.pdfVIP

要 股权结构是公司治理的产权基础，决定了公司控制权的分配和制衡，公司治 理的行为方式以及公司经营绩效。目前我国上市公司治理结构不完善，存在许多 问题，其中主要的原因就是存在股权分置问题。探索如何改变我国上市公司同股 不同权，国有股比重过高、流动性 的股权结构状况，对于改善公司的治理效率， 提高公司绩效，具有重要的理论和现实意义。因此，本文的主要目的是对我国上 市公司股权分置问题的历史和股权分置的现状进行研究，对完善上市公司股权分 置改革提出建议。 本文关于上市公司股权结构的研究主要包括以下几部分： 第一部分，导论。介绍本文的研究背景、研究意义和研究方法，对与股权结 构和股权分置相关的国内外研究文献进行理 综述，并对相关的研究结果及现状 进行评述。 第二部分，股权分置的涵义、历史背景及其意义。介绍了股权结构的概念和 我国上市公司股权的分类，对股权分置的本质和产生的历史背景进行了分析。阐 述了股权分置与国有股减持以及全流通的区别，并且讨 了股权分置改革的重要 意义以及对上市公司运行机制和发展模式、股东关系及股东行为的深远影响。 第三部分，股权分置改革的理论分析。首先，从制度经济学的角度分析股权 分置问题产生和发展的根源是证券市场规则设计者的有限理性和该规则参与者的 有限理性。其次，运用博弈 对减持国有股前后的公司股权结构进行比较分析， 出国有股比例的减少有利于改善公司经营绩效的结论。再次，对国家股、法人 股、流通股与公司经营绩效的关系进行了计量检验， 出与前面一致的结论，即 减持国有股有利于改善公司经营绩效。 第四部分，股权分置改革评析及完善思路探索。分析了股权分置改革试点的 特点，股权分置改革试点的缺陷以及股权分置改革的发展趋向，提出了完善股权 分置改革方案的思路。 本文采用的研究方法有： 1、理 联系实际的方法。重视上市公司公布的数 据，通过收集整理上市公司年报公布的实际数据对理 进行实际检验；2、归纳的 方法。主要是归纳现实中股权分置的特征、影响等；3、规范分析与实证分析的方 法，即运用比较性规范研究、描述性实证研究与解释性实证研究等方法进行 述。 在参考现有研究成果的基础上，本文尝试从新的角度探讨股权分置问题，并 对如何进一步完善股权分置改革，提高上市公司股权结构效率提出建议。上市公 司股权分置问题是现实经济生活中的热点问题，该问题涉及金融学、产权经济学、 1 公司治理理 等问题，范围广泛，内容繁杂，而且理 性、政策性、实践性和应 用性都很强。本文对所提出问题的分析深度有限，有待进一步深入。 关键词：上市公司 股权结构 股权分置 2 Abstract Stock structure is base of the property of corporate governance structure and the most important part of it. Whether stock structure is reasonable or not greatly influences the validity of corporate governance. At present, governance structure of our listed corporate is not perfect. One of the main reasons is the problem of stock right splitting. There is theoretical and realistic significance to discuss how to change present conditions of stock right. This paper tries to do a systematic and comprehensive research on stock right problem and discuss some advice on advancing s