美国金融监管改革方案述黄炎.pdfVIP

20 11 年第 4 期 中 南 财 经 政 法 大 学 学 报 №. 4 . 20 11 双月刊 Bimont hly 总第 187 期 J OU RN AL O F ZHON GN AN UN IV ER SI T Y O F ECON OMICS AND L A W Serial №. 187 美国金融监管改革方案述评 黄 　炎 　李善民 ( 中山大学 管理学院 ,广东 广州 510275) 摘要 :面对次贷危机引发的金融风暴 ,美国政府提出了一系列金融监管制度改革方案 , 以期加强金融监管 , 提高金融系统的抗风险能力及其预防未来可能出现的新问题 。本文对金融危机理论作了归纳梳理 ,分析了美国 金融改革方案的利弊 ,通过分析我国金融体制与美国体制的差异 ,对完善我国金融监管体制 ,最大程度降低金融 风险提出一些思考和建议 。 关键词 :次贷危机 ;金融监管 ;金融创新 ;风险管理 ( ) 中图分类号 :F832 . 1 　　文献标识码 :A 　　文章编号 20 11 　　一 、引言 2008 年以来 , 由次贷危机引发的金融危机波及全球 ,对全球经济社会发展产生了广泛而深远的 影响 。雷曼倒闭的突然性 、连锁性 ,触发了信心危机 、金融恐慌 ,在高杠杆比率下经营的各大银行在风 险管理方面竟如此薄弱 ,整个金融体系几乎陷入“猝死”状态 。由此引发学界的对次贷危机产生的原 因与结果 、财务欺诈 、金融衍生品、金融体系稳定与金融创新 、金融监管与风险控制 、虚拟经济与实体 经济的关联等等的关注和大量研究 ,其核心问题是如何深化金融改革 ,重构金融体系 ,加强有效监管 , 降低金融风险 ,防范金融危机 。时至今 日,美国在实施量化宽松货币政策 ,我国在力求抑制通胀 ,而欧 洲在应对主权债务危机 ,但完善金融监管制度 ,保障经济金融稳健运行仍是中心议题 。本文尝试以次 贷危机以来 ,美国政府对其金融监管制度改革为主题 ,探讨此次美国金融监管改革方案的利弊及其对 中国金融监管体系建设的借鉴 。 关于金融危机的理论国内外已有大量的研究 ,根据金融危机是否是由实体经济基础的变化所导 致的原则 ,把金融危机发生的原因归结为两大类 :一是实体经济决定的危机理论 ,包括 Kru gman 提出 的货币危机的第一代模型[ 1 ] 、Dooley 和 Makinon 等人针对亚洲国家银行 、企业和政府之间特殊关系 而提出道德风险模型[2 ] ;二是与实体经济基础无关的危机模型 ,包括由Ob stfiel d 等人就 1992 ～1993 年欧洲汇率机制解体而提出的所谓货币危机的第二代模型 , Sach s 等人就墨西哥和亚洲金融危机提 出的银行挤兑和流动性危机模型 ,Banerj ee 、Calvo 、Men doza 等提出的羊群行为模型 。 由次贷危机导致的国际金融危机 ,再次引发了理论界对金融危机研究的热潮 。国内外学者从美 收稿 日期 :20 110310 ( ) 作者简介 :黄 　炎 1984 — ,女 ,湖北武汉人 ,中山大学管理学院博士生 ; ( ) 李善民 1963 — ,男 ,四川巴中人 ,中山大学管理学院教授 ,博士生导师 。 85 国的消费模式 、金融监管政策 、金融机构的运作方式等方面做了大量研究 ,尽管各方的说法还不尽一 致 ,但以下几点已为多数人所认同。 一是新自由主义导致金融危机论 。新凯恩斯主义经济学派认为本次金融危机的根源是美国政府 近 30 年来奉行新自由主义政策的结果 。该理论学派认为解除金融业管制是新 自由主义的一个重要 特征