中金公司-2013年度A股投资策略：上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革.pdfVIP

投资策略报告 证券研究报告 2012 年 11 月 25 日 A 股市场 研究部 侯振海1 分析员，SAC 执业证书编号: S0080511010025 houzh@ 上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革 王慧, CFA 分析员，SAC 执业证书编号: S0080511010007 wanghui@ 2013 年度 A 股策略报告 黄海洲 分析员，SAC 执业证书编号: S0080511110002 huanghz2@ 投资要点： ► 我们认为过去几年内 A 股的持续下跌主要反映了当前 A 股市场的三大问题：股市资金面趋向紧张、经济增速回落 和股市制度尤其是上市公司治理结构缺陷的集中暴露。其中股市资金面紧张——尤