内幕交易民事责任制度比较研究.pdfVIP

摘 要 内幕交易行为会降低投资者信心，对证券市场的效率、流动性、资源的优 化配置等有很大的负面作用，被视为证券市场的毒瘤，一直以来都是监管层严 厉打击的对象。我国规制内幕交易的法律已经建立近二十年了，期间查处了上百 起内幕交易案件，包括刑事案件和行政案件，但尚未有一起成功的民事赔偿诉讼， 其原因在于我国法律对内幕交易民事责任制度的规定太过于原则性，使得内幕交 易民事责任几乎处于空白状态。因此，本文拟结合世界其他国家和地区的相关法 律制度，对内幕交易民事责任制度进行比较研究。 除引言和结论外，本文共分为三个部分。 在第一部分“内幕交易概述”中，笔者对内幕交易的概念进行了研究，并对 内幕交易的历史沿革进行了介绍，同时分别结合美国、欧盟、德国、日本、韩国、 台湾地区等不同的法律规定，对内幕信息的范围进行了比较研究；同时为明晰内 幕交易概念，将其与其它两种证券欺诈行为进行了比较。 在第二部分“内幕交易民事责任的分析”中，笔者对美国主要内幕交易归责 理论进行了比较研究；接下来对内幕交易民事责任的构成要件——过错行为、损 害事实和因果关系进行了探讨，其中过错行为又包括民事责任主体、民事义务的 承担和民事义务的违反三个方面，损害事实包括损害赔偿的计算方法和赔偿限额 的确定；第二部分的最后，笔者对内幕交易民事责任的免责事由进行了比较研究。 第三部分“完善我国内幕交易民事责任制度的建议”中，笔者首先对我国内 幕交易民事责任制度的缺陷进行了讨论；接下来针对内幕交易民事责任的损害赔 偿权利人资格的确立、管辖的确定、归责理论的完善、损害赔偿义务人范围的确 定、内幕信息定义的完善、损害赔偿的计算方法和免责事由的制定等，提出了完 善的建议。 笔者希望本文能为内幕交易民事责任的讨论提供一点不一样的思考，为我国 内幕交易民事责任的建立献出微薄的建议。 关键词：内幕交易 民事责任 信赖义务 构成要件 免责事由 III Abstract Insider trading could destroy the confidence of investors, and pose huge negative effect on the efficiency, liquidity and the optimal allocation of capital resources. It has been treated as the poison of the capital market and the object of the supervision from the government. Since the establishment of the Chinese Insider Trading legal system, the Chinese government has prosecuted over hundreds of cases of Insider Trading, including criminal and administrative cases. However, there is still no civil suit brought against the Insiders. The reason is that the law of civil liability of Insider Trading is just a principle which lacks the details to execute the law. Thus, this thesis will conduct study on the civil liability of Insider Trading. Except for the introduction and conclusion, this thesis consists of three parts: This first part is the general introduction of Insider Trading. In this part, the author conduct comparative study on the definition of Insider Trading and material