公司的共同治理及理论分析李云峰.pdfVIP

( ) 　2003 年第 3 期 天津师范大学学报 社会科学版 总第 168 期 　　 . 3, 2003 ( ) . 168 N o Journal of T ianjin N o rm al U niversity Social Science Sum N o 公司的共同治理及理论分析 李　云　峰 (南开大学 国际商学院, 天津 300071) 　　摘　要: 根据企业利益相关者理论和企业社会责任理论, 在对公司共同治理概念、意义以及产权依据充分 论述的基础上, 提出了“企业控制权状态依存”的观点, 并尝试着对公司共同治理的理论依据作出新的解释。 　　关键词: 共同治理; 企业状态依存; 所有权; 控制权 ( ) 　　中图分类号: 276　文献标识码 　文章编号: 2003 F A 　　 公司治理问题与社会经济发展以及企业 　　然而, 一个无可争辩的事实是, 现代公司几 形态演进密切相关。从公司治理的起因来看, 公 乎成了“社会公司”, 现实中大量的公司, 尤其是 司治理理论与实践源于“伯利—米恩斯假说” 股权分散的公众公司, 恰恰是偏离“股权至上” ( - ) 的成立, 即现代公 逻辑的。“股东至上主义”越来越受到人们的质 Berle M ean s H ypo theses 司所有权与控制权“两权分离”存在的事实。传 疑和诘责, 因为它忽视了现代企业所应承担的 统主流经济学认为, 企业“剩余”应按“股东主 社会责任, 也忽视了公司其他利益相关者的利 权”的逻辑分配, 企业剩余索取权与控制权应全 益要求。因此, 公司治理的观点也不再坚持股东 ( ) 财富最大化是公司经营的最终 目标, 而是从更 部归雇主 股东、出资者 所有。企业理论循着经 ( ) 广泛意义上理解公司的存在及公司控制权的来 济学“股东至上”Shareho lder- P rim acy 的逻 辑, 一个必然的推论就是有效率的治理机制只 源和基础, “利益相关者”共同治理开始为人们 能是“资本雇佣劳动”或“股东主权”型的单边治 所重视。正如O EC 公布的《公司治理原则》中所 理。根据美国《长期计划杂志》1995 年发表的一 明确指出的: “公司的竞争力和最终成功是集体 份调查报告, 在英国和美国, 70% 以上的企业经 力量的结果, 体现各类资源所做出的贡献, 公司 理认为股东的利益是第一位的( 治理框架应当确认利益相关者的合法权利…… M asaru Yo sh i ) 包括投资者、雇员、债权人和供应商。”[ 1 ] m o ri, 1995 。所谓“股东至上主义”逻辑, 就是指 企业制度效率的质量标准在于所有者或股东利 益的最大化, 获得授权的经理人员只有按照股 　　一、利益相关者理论——公司治理主 东的利益行使控制权才是企业有效率的保证。 体的扩展 如果经理人员的自由处置行为以及企业的运行