分析美国次贷危机对我国出口贸易的影响.pdfVIP

第20卷第1期 广东外语外贸大学学报 2009年1月 VOL.20 NO.1 JAN. 2009 浅析美国次贷危机对我国出口贸易的影响 张 彬 吴云雁 (武汉大学 ·武汉 ·430072) 内容提要：美国2007年爆发了次贷危机，并导致全球经济放缓，也对我国出口贸易产生消极 影响。目前我国外贸出口数量锐减，贸易顺差额明显下降。本文从外需下降、美元贬值、成本上 升、贸易环境恶化等四个方面分析美国次贷危机对我国出口贸易的负面影响，并据此提出相应措 施予以应对。 关键词：次贷危机；出口贸易；影响 中图分类号：F712.44文献标识码：A 文章编号： 先后加息17次，利率从1%提高到5.25%。随着加息效应的 一、美国次贷危机的形成及爆发 逐渐显现，房地产泡沫开始破灭。不断下跌的房价使得相当 1.次级贷款和次级债券的形成 数量的投资购房者手中的房屋资产急剧缩水，而贷款利率升 2001年美国经济陷入低迷，美联储开始实施宽松的货 高，借款人的还贷压力越来越大。借款人不得不放弃房产， 币政策，不断调低利率，从2001年1月到2002年12月， 拒交贷款。次级贷款拖欠、违约现象明显，且数量不断攀升， 美国联邦基准利率从6.5%下调到1%，并且一直保持到2004从而引发了一系列连锁反应，演化成一场导致国际金融市场 年6月。在宽松的货币政策下，银根松动，导致银行有着巨 动荡的危机。 大的贷款冲动。美国房地产市场迅速膨胀，使得投资热情高 3.次贷危机的冲击波 涨，再加上金融监管放松，美国一些从事房屋信贷的机构开 次贷危机的第一波冲击始于2007年7-8月份。此期间， 始降低贷款标准，形成了比普通贷款质量低的购房贷款，这 大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构纷纷破产倒闭，美 就是次级贷款。由于次级贷款能够满足达不到普通抵押款标 联储被迫进入 “降息周期”。2007年年底至2008年年初是第 准的借款人的借款需求，为信用等级低的人群购买住房提供 二波冲击，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构因次级贷 了可能而受到追捧，从而积累了巨额信用风险。此外,金融机 款出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方 构将次级贷款打包成一系列次级贷款债券，经过证券化处 国家央行被迫联手干预。第三波冲击则是2008年3月，美 理，再加上披着 “金融创新”的外衣，信用评价等级超过了 国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急向其 其本来的等级，导致高风险的次级债券。由于信用等级的提 注资，并大幅降息75个基点。目前，正经历着第四次冲击 高，诱惑大量机构投资者大举购入，从而使得次级债券得以 波，美国两大住房抵押贷款融资机构——美国联邦国民抵押 弥漫到整个美国乃至全球金融领域。 贷款协会 （房利美）和美国联邦住宅抵押贷款公司 （房地美） 2.次贷危机的爆发 陷入困境。次贷危机因此进入了更加动荡的阶段。盘点过去 从次级贷款和次级债券的形成可以看出，次贷危机是金 一年次贷危机的发展过程，可以说市场已感受到了四波冲 融机构的贷款条件放松和金融创新所造成的资产泡沫破灭的 击，而且危机早已从最初的次贷领域，向整个金融市场和美 结果，美国长期宽松的货币政策则是次级债券泛滥的市场基 国经济基本面蔓延。 础。但近几年美国次级贷款市场的基础发生了根本性变化， 二、次贷危机对我国出口贸易的影响