我国上市公司信息披露质量影响因素的实证研究[J].pdfVIP

1 我国 上市 公司 信息 披露质 量影 响 因 素的 实证 研究 李 俊 夏 斌 渊 西京学 院 西安 7 101 23 西安 理工大 学 西安 71 004 8 冤 【 摘 要 】 本文以 深 市 200 4 ~ 200 6 年 的 1 419 家 A 股上市公司为样本, 运用 实 证分 析 方法 分析 上 市公 司信 息 披露 质 量的 影 响因素 。 【 关键词 】 上市公 司 信息披露质量 资 本市场 资本市场是一个信息流动的市场,充分的 信息 披露 是 保 假设 4 : 公司为 国有 控股时 , 公司信 息 披露质 量 更高。 非国 证资 本市场 效率 的关键 。 然而近 年 来, 国 内外上 市公 司信息 披 有控股的上市公司 , 特别是 民 营控股 的上 市公司 , 由 于控 股 股 露存 在的问 题表 明上市 公 司信息 披露 存在异 质性 。 那 么 , 上 市 东是个人或者家族 , 其具有 强 烈的最 大化 自身利 益 的动机, 也 公司 信息披 露的 质量究 竟 受哪些 因素 的影响 ? 学 术界对此 进 具备了操纵信息的条件 。 。本 文以 深市 行 了研 究 2 004 ~ 2006 年 的 1 419 家 A 股 上 市 公 司 假 设 5 : 随 着 股 权 集 中 度 的 提 高 , 上 市 公 司 信 息 披 露 质 量 为样 本, 分 析了上 市 公司信 息披 露质量 的影 响因素 。 降低。股权适度集中能够使 控 股股东 与中 小股东 的 利益 趋于 一、 研 究假设 一致,但过于集中的股权可 能 导致控 股股 东侵占 中 小股 东和 在总结 前人 研究成 果 的基础 上, 笔者提出如下假设: 上市公司的利益。 假设 1 : 公司盈 利 能力越 强 , 其信 息披露 质量 越高 。 盈利能 假设 6 : 独立董 事比 例越高 , 公司信 息 披露质 量 越高 。 由于 力强 的公司 愿意 提高信 息 披露的 质量 ,以促 使市 场正确评 价 外部独立董事具有维护自身 市 场声誉 的动 机 , 因而 在董 事 会 其盈 利水平 ,从 而吸引 更 多的资 本或 者避免 股票 的价值被 低 中 适当 加 入 外 部 ( 独 立 ) 董 事 可 以 增 强 对 管 理 者 的 监 督 效 果 。 估 。 独 立 董 事 可 以 在 一 定 程 度 上 抵 御 管 理 者 的 机 会 主 义 行 为 , 并 假 设 2 : 随 着 资 产 负 债 率 的 提 高 , 上 市 公 司 信 息 披 露 质 量 有利于提高公司的信息披露 质 量 。 趋于 降低。 对于资 产 负债率 较 高的公 司来 讲 , 经理或 内部 控制 假 设 7 : 与 规 模 较 小 的 公 司 相 比 较, 规 模 较 大 的 公 司 的 信 。 。 大量实 证 研究支 持了 “规模对公司信 息披露 人员 更有动 机进 行相关 信 息操纵 以维 护其市 场交 易 息披露质量较高 , 。 假 设 3 : 没 有 受 到 证 监 会 特 别 处 理 的 上 市 公 司 其 信 息 披 水平产生正向影响 ” 的观点 露 质量 较 高。为了 免遭 摘 牌 , ST 公司 有 进 行 盈 余 操 纵 以 规 避 假设 8 :当审计人员的审计意见为 标 准无保 留 意见 时 , 公 。 ; 管制 的强烈 动机 ST 公司 因利润 操 纵行为 而使 会计信 息质 量 司 信息 披 露质 量相 对 较高 而 当审 计人 员的意 见 为带说 明段 无 。 , 大打 折扣 保留意见 、 保 留 意 见 、 拒 绝 表 示 意 见 或 否 定 意 见 时 公 司 信 息 者 认为, 我国 对于会 计 信息质 量特 征的研 究可 以从以 下几 个 质量 特征体 系 的认识会计研 究 袁 2006 曰 1 方 面加以 改进: 2张菊生 袁 张春华会计信 息 质量的 特 征及其 层次 划 分财 1我 国 应 从 宏 观 层 面 即 在 财 务 会 计 概 念 框 架 上 建 立 完 贸研 究 袁 199 5 曰 1 善 的会计 信息 质量特 征 体系, 明确各 层次 的相关 性和 重要性 。 3刘 仲文美 国 会计 信息 质 量特 征研 究 的思 想 发 展 演 进 会 计 信息 质 量 特 征 应 当 成 为 财 务 会 计 概 念 框 架 的 组 成 要 素 , 过程商业会计 袁 2 005 曰 8 明 确其在 财务 会计概 念 框架中 的地 位 、 与财务 报告 目标和 财 4迟 旭 升构 建 我 国 会 计 信 息 质 量 特 征 体 系 的 思 考财 经 务 报表要 素之 间的关 系 。 问题 研究 袁 200 3 曰 11 2建 立 会计