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Nov. 29, 2010
Policy Brief No. 2010.082
李众敏
lee.zmin@
*
中国企业海外并购：回顾与展望
2001 年以来，中国企业海外并购数量与金额迅速提高，尤其是 2008-09 年期间中
国企业海外能源、资源并购的激增，引起了世界各国的关注。本文试图对中国企业海
外并购的现状、存在的问题以及前景进行一个较为全面的分析。全文共分为四个部分：
第一部分介绍我国企业海外并购的进展，第二部分介绍我国企业海外并购的主要特
点，第三部分分析我国企业海外并购过程中存在的一些问题，第四部分对我国企业海
外并购的前景进行展望，并提出相关的政策建议。
一、中国企业海外并购的进展
1991 年以来，中国企业海外并购一直起伏比较大，历史上曾经出现过两次高峰，
一次是 1992 年，达到 10.5 亿美元，一次是 1997 年，为 32.6 亿美元。除此之外的年
份，中国企业海外并购表现平平，而且波动较大。2002 年以后，中国企业海外并购才
开始步入正常轨道，当年海外并购达到 11.9 亿美元，此后，中国企业海外并购总体呈
上升趋势，在 2005 年和 2006 年分别达到 36.5 和 120.9 亿美元的历史高点。2008 年以
后，由于美国金融危机的影响，中国企业加大了海外投资的步阀，尤其是加大了对能
源、资源领域的投资，受此影响，2008 和 2009 年中国企业海外并购金额出现巨大飞
跃，分别达到了 379.4 和 214.9 亿美元。
* 本文根据作者在中国世界经济学会和江西财经大学国际经贸学院举办的“第一届企业国际化国际
论坛”发言内容整理。
表 1 1991-2009 年中国企业海外并购价值、数量与平均规模
并购价值 （百万美元） 并购数量 平均规模 （亿/笔）
1991 185 6 0.3
1992 1052 10 1.1
1993 860 22 0.4
1994 731 19 0.4
1995 -25 7 —
1996 9 9 0
1997 3260 30 1.1
1998 319 24 0.1
1999 -398 10
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