农村金融负投资与农村经济增长——库兹涅茨效应的经验验证与矫正框架.pdfVIP

，I}彳l 靖2013年第2期 农村金融负投资与农村经济增长 库兹涅茨效应的经验验证与矫正框架 王曙光 李冰冰 内容提要 ：本文以农村金融负投 资和库兹涅茨效应的考察为核心。首先 ，在理论上 建构 了一个农村金融负投资与农民收入增长之间关系的模型，对农村金融负投资传导机 制与库兹涅茨效应的形成进行 阐释 ；其次，运用统计数据 ，对库兹涅茨 曲线负效应 区域的 形成进行 了经验验证 ；最后 ，深入解析农村金融负投资的深层根源，提 出库兹涅茨效应的 系统性矫正框架，以消除二元金融结构 ，构建普惠型农村金融体 系。 关 键 词 ：农村金融 负投 资 农村经济增长 库兹涅茨效应 作者简介 ：王曙光，北京大学经济学院教授 ，100871； 李冰冰，清华大学经济管理学院博士研究生，100084。 中图分类号：F832．35 文献标识码 ：A 文章编号 ：1OO2～8102(2013)02--0059—10 一 、 引言 ：双重二元金融结构与农村经济增长 金融体系对于经济增长具有重要作用。早在 17、18世纪欧洲资本主义发展 的早期阶段就有 学者关注到金融体系对产业发展和经济增长的显著作用 ，在洛克、斯密和边沁 的有关金融发展 的 早期著作中，曾就金融体系对经济增长的积极作用进行 了开创性研究 (Locke，1695；Smith，1776； Bentham，1787)。20世纪中期 以来 ，关于金融发展与经济增长之间关系的探讨构成了主流金融发 展理论的核心部分 。Goldsmith(1969)与麦金农一 肖学派 (Shaw，1973；McKinnon，1973)关于金融 自由化与经济增长的开创性研究构成金融发展理论 的奠基作 品。2O世纪 90年代 以来，伴随金融 体系的迅猛发展 ，金融发展与经济增长的关系得到了更为深入的研究 ，出现 了一批重要研究成果 (King和 Levine，1993；Gelb，1989；Roubini和 Sala-i-Martin，1992；Easterly，1993；Pagano，1993； Levine，1996)。这些研究表明，运作 良好的金融体系为实体经济发展提供助力并能提升居民福利 水平 。 同样，农业信贷与其他金融资本配置会极大地改善农户生产要素投入与技术提升状况 ，从而使农 户能够分享经济发展与工业化的福利 。一些文献对农村金融与农村发展之间的关系进行 了实证研 究，认为农村金融发展对于农村经济增长具有重要作用，而金融支持匮乏是导致中国农村经济发展滞 后和农民收入增长缓慢的重要因素之一(／g广文 ，2004；姚耀军，20O4)。长期以来 ，由于大型商业银行 大量从农村地区撤出分支机构以及农信社等正规金融机构过低的存贷 比例，导致农村地区出现 了严 重的系统性金融负投资，农村资金大量外流 ，从而使农户 日益旺盛的资金需求难以得到有效满足，非 正规金融体系在农户信贷中扮演了替代性的角色 (黄季煜，1999；王曙光 、邓一婷 ，2007；张杰 ，2004)。 因此，中国的金融体系呈现出典型的双重二元金融结构，即一方面是城市和农村金融体系出现二元对 59 Finance TradeEconomics，No．2，2013 立，农村金融资源向城市单向流动，另一方面是农村正规金融体系和非正规金融体系的二元对立，双 重二元金融结构对中国农村发展和中国经济的可持续增长产生了严重影响(王曙光、王东宾，2011)。 目前已经有文献对农村信贷和资金外流效应做了初步的计量分析，其 中Huang等 (2006)从财政 、 金融 、税收渠道衡量了资本从农村 向城市的流动 ；武翠芳 (2009)则进一步测量 了 1978—2005年间 的农村向城市的金融、财政 、价格 、投资等渠道资金流动情况 ；刘民权 (2006)利用来 自山东、江苏和 山西的调查数据 ，检验了农信社资金外流与地 区经济发展不平衡的关系。 虽然以上文献对农村资金外流做了初