“影子银行”对商业银行信贷配给的影响研究.pdfVIP

埽向趣 2013年第5期 “影子银行对商业银行 信贷配给的影响研 究 赵 蔚 (辽宁大学 经济学院，辽宁 沈阳 110036) 摘 要：影子银行作为市场选择的结果，丰富了金融体系，但由于其缺乏监管，行业运行混乱，影响了金融体系的稳定性， 干扰了作为货币政策传导工具的信贷配给发挥其原有的作用。从影子银行的产生背景、界定范围出发，从正、反两方面分析 了影子银行对商业银行信贷配给的影响，并结合国际组织、发达国家的监管探索，提出我国影子银行监管的思路。 关键词： 影子银行；商业银行信贷配给；监管体系 中图分类号：17832．4 文献标识码 ：A 文章编号：1004—972X(2013)05—0045—04 自美国次贷危机 以来 ，影子银行 日益成为国际 新巴塞尔协议(BaselⅢ)对近年来出现的影子银行 金融组织、各国货币与监管部门、国内外研究机构的 系统的监管存在漏洞，要求国际金融稳定理事会 关注重点。影子银行弥补了商业银行信贷配给，丰 (FSB)研究关于影子银行的监管政策。 富了金融体系，但由于其缺乏行业法规，影子银行体 (二)影子银行的定义及其判定依据 系经营相对混乱，积聚了金融风险。若加以监管，给 各国经过对影子银行界定范围的争议、讨论， 其科学引导，使其有序、健康的发展，必会和传统的 2011年 3月FSB从广义和狭义两个层面对影子银 商业银行一起，在满足国家宏观政策和产行业等政 行进行定义：影子银行在广义层面是指在传统银行 策的前提下，适应市场需求，共同构建一个健全的信 体系之外所有涉及信用融资的活动和机构，突出了 贷配给制度，稳定金融体系，服务社会经济发展。 “信用中介”这一概念；影子银行在狭义层面是指可 一 、 关于影子银行 能会导致系统性风险和监管套利的非银行信用中介 (一)“影子银行”概念的提 出 机构，突出了“能导致系统性风险和监管套利”这一 影子银行体系(ShadowBankingSystem)于2007 概念。影子银行的广义含义涉及众多非金融机构及 年由太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷在美联储 其相关活动，而狭义的定义更易使政策决策者制定 年度研讨会上首次提出，即游离于监管体系之外、吸 相关监管政策及制度，将是否具有导致系统性风险 纳未获保险的短期资金进行经营运作的非银行机 的特征作为判定是否为影子银行的重要依据，并且 构。这些机构持有或买卖大量证券、债券和复杂金 将该特征细分为四个方面进行判定。一是期限错 融工具，能够在杠杆水平和流动性风险两方面制造 配，影子银行机构以短期负债方式融得的资金进行 爆炸性增长。大量学者对2008年美国次贷危机深 长期运用，从而导致资产负债期限的不匹配；或者将 层根源进行剖析时发现，影子银行在贷款发放、资产 期限较短的客户资金投资于期限较长的资产，导致 证券化和金融衍生品市场中起到了不可忽视的作 客户资金期限和资产运用期限的不匹配。二是流动 用。它们虽然不吸收存款，但通过发行债券或其他 性风险，影子银行机构投资于缺乏流动性的产品和 融资工具积累了大量的负债，具备了 “银行”的经营 工具、导致无法及时变现满足投资赎回资金的需求， 模式，它们通过高杠杆的经济模式进一步放大风险， 从而导致类似银行储户的 “挤兑”风险。三是隐藏 并经资本市场传导给了传统的商业银行。相比商业 信用风险，银行系统和影子银行系统之间通