保险公司与地方政府投融资合作研究.pdfVIP

保险研究 2011年第12期 INSURANCESTUDIES No．12 2011 保险公司与地方政府投融资合作研究 韩生玉 李鹏飞 (中国保险监督管理委员会青海监管局，青海 西宁810001) [摘 要] 通过比较 “银政合作”融资模式和保险资金运用发展历程，得 出保险资金运用渠道的拓宽 是推动保险公司与地方政府投融资合作的一个决定性因素，它使双方的合作开始由过去的社会管理单 一 合作模式逐渐向社会管理和投融资二元合作模式转变。随后又从地方政府和保险公司两个不同的 角度，分析了双方投融资合作产生的动因，并在此基础上，归纳出了未来推动保险公司和地方政府投融 资合作的五个因素。鉴于双方投融资合作的必然性和长期性，有关保险资金运用的潜在风险应当引起 保险公司的高度关注。当前保险公司与地方政府的投融资合作面临资金安全和风险管理滞后两项挑战。 [关键词] 保险资金；投融资合作；资金运用 [中图分类号]F840．32 [文献标识码]A [文章编号]1004—3306(2011)12—0102—06 自保监会成立以来，我国保险业发展取得了举世瞩 目的成就，行业整体实力明显增强。但是，从整个金融 体系来看，我国保险业还很弱小，基本排在银行业和证券业之后，属于第三梯队。因此，金融学者往往会不 自觉 地将其研究重心置于前两者，而较少涉及保险业。然而，若仅从这个方面解释 “同样是通过发挥融资功能来支 持国民经济发展，为什么现有的理论研究和实践探索均集中于 银‘政合作’?为什么 保‘险公司与地方政府投融 资合作’长期以来一直未能引起人们的关注?”等一系列问题，则又显得过于牵强附会。深层次剖析上述问题， 将有助于保险业在加强机遇意识的同时，不断健全和完善 自身风险管理机制，促进行业的平稳健康发展。 一 、 回归金融是近年来中国保险业发展的根本性变革 回归金融是近年来中国保险业发展的根本性变革是推动保险公司与地方政府投融资合作的一个决定性 因素。 清代夏敬渠在 《野叟曝言》中曾写道：“遇着通晓之人，就虚心请 问，由此及彼，铢积寸累，自然 日有进 益”。其中“由此及彼”作为一种重要的推理方法，沿用至今。其特点是 “先比后推”，“比”是基础。 纵观保险业30年的改革开放历程，其中不乏一些通过对银行业现有理论或是制度安排的借鉴，来推动 行业发展的成功案例。因此，将 “银政合作”与 “保政合作”作一对比研究，将有助于我们解答引文所提出的 问题，更好地把握问题的本质。 (一)“银政合作”融资模式分析 20世纪90年代以来，随着分税制改革的实施，地方财权与事权不对等的情况开始显现。虽然地方整体 财政收支通过中央再分配后，最终得以平衡，但在 “投资增长”地方执政理念的影响下，地方政府始终具有着 持续 “开源”的内在动力。为满足 自身融资需求，地方政府开始逐渐加强对金融资源，尤其是银行体系信贷 资源供给的行政干预。而与此同时，仿照省、地、市、县等行政级别划分、拥有各 自贷款经营权的银行分支机 构，为增加 自身资产规模、提升地方经济支配能力，往往也愿意将贷款投向政府项 目。在此过程中，允许信贷 资金投向政府项 目是双方合作产生的前提，彼此获利是双方合作得以实现的基础，二者缺一不可。 [作者简介] 韩生玉，现任中国保险监督管理委员会青海监管局副巡视员、副局长；李鹏飞，现供职于中国保险监督管理 委员会青海监管局。 一 l02 — (二)保险资金运用的发展历程 1．第一阶段：1998年 ～2005年 (1)从保险资金运用渠道来看，2002年 10月，保监会首次修订 《保险法》，准许保险资金投资于银行存款、政府 债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。2003年5月，中国保监会颁布 《保险公司投资企业债券管理暂 行办法》，将企业债的投资范围由在此之前的中央企业债券扩大到信用评级在AA级以上的企业债券。 (2)从保险资金运用结构来看，2005年之前，我国保险资金运用渠道基本以银行存款和债券(包括国债、 金融债和企业债)为主(如表 1所示)，占到全部资金运用余额的80％以上。 我国保险资金运用结构① 表 1 年 份