虚拟经济及其引发金融危机的政治经济学分析.pdfVIP

虚拟经济及其 引发 金融危机 的政治经济学分析 口洪银兴 (南京大学，江苏 南京 210093) 由美国次贷危机引发的这场全球性金融危机是上世纪30年代大危机以来最为严重的一次经济危 机 。政治经济学考察经济过程本质。对这场危机作政治经济学分析，可以从本质上明确这场金融危机产 生的原因，从经济规律上了解危机产生的周期性特征，并从根本上寻找防止和克服危机 的路径 。 一 、 现代金融危机产 生于虚 拟经济 过去所讲的经济危机基本上都是实体经济领域的危机，表现为生产过剩的危机。而从20世纪90年 代以来在资本主义世界发生的危机基本上都表现为金融危机。这里面有没有客观性，可以从马克思的 货币理论分析起。 马克思在 《资本论》中指出了货币执行流通手段和支付手段时包含着危机的可能性：流通手段能够 打破产品交换的时间、空间和个人的限制。纸币流通量超过 自己的限度不仅有信用扫地的危险，还可能 产生通货膨胀。货币执行支付手段职能可能形成债权债务的链条。当这个链条被打乱时就可能产生货 币支付的危机。马克思明确指出这种危机产生的可能性要成为现实性是有条件的，“必须有整整一系列 的关系”…”，“这种货币危机只有在一个接一个的支付的锁链和抵消支付的人为制度获得充分发展的 地方 ，才会发生。”…tss根据马克思的逻辑，我们可以从 人“为制度”和 “整整一系列的关系”等方面寻求 导致金融危机的制度性原 因。 所谓 “人为制度”，根据马克思的分析，首先是资本主义制度。由资本主义制度产生的资本主义基本 一 5一 矛盾是危机产生的根本原因。这已为资本主义世界产生的一次次经济危机所证实。这一次由美国次贷 危机引发的全球性金融危机也不例外。现在我们需要在此基础上研究产生金融危机的机理。 马克思指出由货币的流通手段产生危机的可能性成为现实性，需要 “整整一系列的关系”。根据马 克思的逻辑和经济运行的实践，这一系列关系可以归结为市场经济关系。商品经济和货币经济都可以 说是对市场经济特征的概括，但最能概括市场经济现代特征的是信用经济。根据马克思的分析，在发达 的市场经济中，再生产过程 的全部联系以信用为基础 。从现代企业的融资结构来说，内源融资即 自有资 本只占其很小的比重，占最大比重的是外源融资，即包括银行贷款和资本市场的股权融资。从这一意义 上说市场经济就是信用经济。信用经济的实质是金融经济，金融问题也就成为全局性的宏观经济问题。 信用(金融)危机就成为经济危机的主要表现形式。 “一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，从而 表现为一个处于现实生产之外的东西，独立的货币危机或作为现实危机尖锐化的货币危机，就是不可避 免的。”[21s跖这已为从 1997年开始的东南亚金融危机和其他国家的金融危机所证 明。 马克思当时就发现 “随着投机和信用事业的发展，它还开辟 了千百个突然致富的源泉。~[i]651这种突 然致富的基础就是利用信用这种人为制度的种种投机行为。这可以说是现代各次金融危机产生的主观 因素。投机的机制就发生在虚拟经济领域 。 首先是在信用形式上产生的虚拟资本。信用包括商业信用和银行信用。商业信用的作用是使经济 的扩张、交易的扩张突破现有资本的限制，这就是马克思所分析的，商业能够用 自有的资本把全 国的产 品买去并且再卖掉。其机制是：商品买卖采取汇票形式，汇票是一种有一定支付期限的债券。“这种汇票 直到它们期满，支付之 日到来之前，本身又会作为支付手段来流通”。】4。这种商业票据的流通便代替了 货币流通。这时 “真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家纸币)为基础，而是以汇票 流通为基础。~121451通过这种单纯流通手段的创造 ，产生出虚拟资本。银行信用的作用同样能使经济扩 张，使同一些货币可以充当不知多少次存款的工具，执行多少次借贷资本的职能。其形式有：汇票、支 票、发行银行券，以有息证券、国家证券、各种股票作抵押的贷款，存款的透支，未到期汇票的贴现等。同 一 笔货币资本反复使用，就产生虚拟资本。这种在信用流通上产生虚拟资本在现实中就表现为信贷膨 胀。这种状况在上世纪80年代末 日本产生的泡沫经济表现得最为明显。当时盛行所谓的低成本扩张和 负债经营导致 日本出现信贷泡沫，在无限制贷款而资本无法回流的情况下 ，导致