普通员工薪酬、公司规模与成长性——来自中国上市公司面板数据的经验证据.pdfVIP

ISSN 1000—0054 清华大学学报 (自然科学版)2011年 第 51卷 第 12期 27／28 可 JTsinghuaUniv(SciTech)，2011，Vo1．51，No．12 1908—1916 普通员工薪酬 、公司规模与成长性 来 自中国上市公司面板数据的经验证据 鲁，J、东， 焦 捷 ， 朱世武 (清华大学 经济管理学院，北京 100084) 摘 要 ：现有研究忽略 了企业 内持股最少 的普通员工的薪 PercentageofManagerialOwnershipandIndependentDirectorshas notsignificantpositiveinfluenceon Growth；NumberofDirectors 酬激励对企业成长 的作用。本文围绕我 国上市公司普通员 hasnotSOnotableinvertedu—shapedrelationshipwithGrowth． 工薪酬激励对成长性的影响以及公司规模、公司治理等因素 Keywords：ordinaryemployees’salaries；corporatesize；growth 在其中作用等问题，设计了度量普通员工薪酬、成长性等变 量的新指标 ，采用面板数据 回归方法 ，对 2001--2009年沪深 1209个上市公司普通员工薪酬 、公司规模与成长性 问的关 薪酬 的激励作用一直是一个有争议的问题 。很 系进行 了实证研究。结果表 明：普通员工薪酬 、国有股和法 多研究表明薪酬 的激励作用不强，如 Taussig等 ] 人股比例对成长性有显著正影响；管理层薪酬与成长性呈 发现美 国企业经营者报酬和企业业绩之间只有很小 显著的倒u型关系，公司规模、托宾Q值与成长性存在显著 的相关关系。1927年著名 的 Hawthorne实验 中， 的U型关系；管理层持股、独董比例对成长性有不太显著的 研究者发现不管福利、待遇如何改变均不影响产量 正影响；董事会规模与公司成长性呈不很显著的倒 U 型 的持续上升。在高管层薪酬研究方面 ，Jensen等 ] 关系。 对美 国大型公众持股公司的研究和 Moriartyl3对美 关键词：普通员工薪酬；公司规模；成长性 国365个最大公司的研究均发现 ，样本公司的业绩 中图分类号 ：F276．6 文献标志码 ：A 和经营者的报酬相关性不大 。魏 刚l4]、堪新 民和刘 文章编号 ：1000—0054(2011)12-1908—09 善敏_5等研究我国上市公司高管层薪酬构成 、水平、 结构及薪酬形式与企业业绩之间的关系也得出类似 Ordinaryemployees’sala