国有企业改制效果的实例研究.pdfVIP

白重恩等 : 国有企业改制效果的实证研究 国有企业改制效果的实证研究 白重恩 　路江涌 　陶志刚 　　内容提要 :本文通过对 1998 至 2003 年间全部国有企业和规模以上非国有企业的数 据进行分析来研究我国国有企业改制的效果 。我们不仅考察了改制对企业经济效益的影 响 ,而且考察了改制对企业社会效益指标的影响 。此外 ,我们还分析了改制影响经济效益 的渠道 、国有控股和非国有控股的差别 、以及改制效果的可持续性 。本文的主要发现是 : 改制后企业经济效益显著提高 ,并且主要来自于代理成本的降低 ,表现为管理费用率的下 降;改制带来了一定的社会成本 ,但和国际经验相比程度不是很大 ; 国有控股改制社会效 益较好 ,而非国有控股改制经济效益较好 ;改制效果在一定期间内持续 。 关键词 : 国有企业改制 　经济效益 　社会效益 一 、引　言 国有企业改制是我国经济体制改革的重要组成部分 。从宏观层面看 , 已经取得了重大成就 。 但是在微观层面上 ,存在一定问题 ,从而引发了关于国企改制向何处去的争论 。本文通过研究国企 改制前后绩效的变化 ,试图得出我国国企改制成效的一些微观层面的证据 。我们除了考虑改制对 企业经济效益指标的影响外 ,还考虑了改制的社会影响 , 同时 ,我们还将改制带来的经济绩效变化 进行分解 ,进一步发掘所有制变化发生作用的渠道 。此外 ,我们分析了国有控股和非国有控股改制 方式的差别 , 以及改制效果的可持续性 。这些问题的答案对评估国有企业改制整体效果 、设计最佳 改制方案 、以及针对未改制企业中的突出问题来设计治理机制都有指导意义 。 我国国有企业改制是在国内经济体制改革的大背景和国际私有化浪潮的大环境下进行的。这 次国际私有化浪潮 自20 世纪 80 年代初从英国开始 ,进而扩展到 100 多个国家 。尽管全球的私有 化进程已有 20 多年 ,但私有与公有的争论并没有消失 ,其中的一个原因就是国际上对私有化效果 的研究并没有取得一致的结论 。相关研究可参见 Megginson 和 Netter (2001) 以及 Dj ankov 和 Murrell (2002) 的文献综述 。我们基于以上两篇文献综述和对最新文献的查阅发现 : 以往对中国国有企业 ( 改革的研究大多是针对国有企业内部激励机制改革和放权让利进行的 Groves , et al . ,1994 ;Lau , et ) ( ) al . , 2000 ,直到最近 ,关注所有制与企业绩效的关系 刘小玄 , 2000 、2004 ,尤其是所有制变化对企 ( 业绩效影响的研究才开始涌现 刘小玄、李利英 , 2005 ;宋立刚、姚洋 , 2005 ;李稻葵 、武常岐 , 2005 ; 胡一帆等 ,2005) 。我们认为 ,学者较少研究中国国有企业改制对企业绩效影响的原因主要有两个 : 一是我国国有企业改制开始较晚 ,而研究所有制变化对企业绩效的影响需要较长的时间跨度 ;二是 研究所有制变化前后差别要求使用的面板数据通常较难获取 ,或因样本过小而不具代表性 。本研 究用 1998 至 2003 年间全国工业企业的大样本面板数据 ,分析国有企业改制后经济效果和社会效 ( ) 　作者排名以汉语拼音为序 。白重恩 ,清华大学经济管理学院经济系 ,邮编 100084 ;路江涌 通讯作者 ,清华大学企业战略 与政策系和中国与世界经济研究中心 , 电子信箱 :lujy3 @em. tsinghua . edu . cn ; 陶志刚 ,香港大学经济及工商管理学院。作者感谢香 港商业及经济策略研究所的资助以及香港大学经济及工商管理学院和复旦大学管理学院共同研究基金的支持 。作者感谢匿名评 审人的评论和建议 ,文责自负 。 4