货币紧缩政策下基于均衡成本最小化的银行流动性管理.pdfVIP

2012年3月 经 济 论 坛 Mar．20l2 总第500期 第03期 Economic Forum Gen．500 No．03 货币紧缩政策下基于均衡成本 最小化的银行流动性管理 文／曹文彬 林 增 摘【 要】流动性管理是商业银行的生命线。合理科学的流动性管理要求银行能实现盈利性与流动性的平 衡，以最低成本来满足流动性需要。本文基于流动性需求的发生概率，给出了流动性需求 曲线；利用该曲 线研究了不同的流动性供给方式在满足不同水平流动性需求时的成本要求；最后分析和比较不同方案下的 供给成本，得到成本最低的供给方案，为银行流动性管理提供决策依据。 【关 键 词】流动性；流动性管理；成本最小化 基【金项目】国家 自然科学基金 (70901()34)；教育部人文社会科学规划项 目 (o9YJA630050)；中央高校基 本科研业务费专项资金资助 (JUSRP211A65)。 【作者简介】曹文彬，江南大学商学院副教授 ，博士，研究方向：金融工程。 一 、 引言 创下了2008年7月以来 37个月的新高。2011年 6 当今世界，经济全球化的形势已日渐明朗，金 月20日，央行再次提高提高存款准备金率，这是 融与经济的相互联系越来越紧密。一定程度上，金 自2010年以来第 11次上调存款准备金率 ，已累计 融已日益成为各国国民经济的核心要素，金融系统 上调了5．5个百分点 ，累计冻结约41900亿元资 的稳定与否深刻影响着整个国民经济。而中央银行 金。在不断迅速攀升的通胀水平下，政府实行货币 实行的扩张性货币政策和紧缩性货币政策也影响着 紧缩政策的态度越加强硬，而在这种环境下，银行 金融系统的稳定。当银行持有大量流动性资产时， 的流动性越加紧缩。在这样的大背景下，我们基于 将会使银行对货币政策传导机制的敏感度相对下 银行流动性均衡成本最小化的角度 ，再次研究银行 降，影响货币政策的传导机制和有效性。而央行的 流动l生管理。 扩张性货币政策和紧缩性货币政策有可能因为银行 二、流动性均衡成本最小化 大量的流动性而大打折扣。2011年7月，我 国CPI 1．流动性需求的概率曲线。一定时期内，银行 同比上涨6．5％，涨幅比上月提高了0．1个百分点 ， 的流动性处于不断波动的状态，由各个时点上不同 24．00％ 22．00％ 20．O0％ 18．00％ 16．00％ 14．00％ 12．00％ 、 、 l+ 大型金融机构赫 中小金融机构l