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证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复（五） 人民网北京7 月13 日电（记者杨迪、杨波、杨曦）今日，中国证监会投资者保护局对 投资者提出的涉及资本市场的9 大方面热点问题进行了集中回应。以下为回应全文。 一、郭主席:您倡导蓝筹投资价值投资是正确的,但现在股票市场却以蓝筹被抛弃,银行 股暴跌的结果回应您的号召,公募基金带头砸盘银行股,继续炒垃圾概念股,难道这种歪风 邪气就没办法治理了?证监会对此怎么看？（网友IP：121.14.235.★） 答：感谢您对价值投资的理解和认同。蓝筹股公司代表了中国经济的主体，对中国经济 有信心，那就会对蓝筹股整体有信心。我们倡导投资蓝筹股，实际倡导的也是价值投资理念。 近期，部分蓝筹股交易不够活跃，银行股也出现了一些波动，但还不能因此就说蓝筹股被抛 弃了。 今年前5 个月，代表蓝筹股走势的沪深300 指数上涨12.21%，代表绩差公司的ST 指数 在一季度有较明显的反弹，但4 月份仅上涨1.8%，特别是4 月下旬下跌了5.5%，市场热炒 绩差股的现象明显降温。6 月以来，整个市场出现较大波动，上市公司的平均估值水平进一 步下移，但是，市场专业机构分析，蓝筹股仍然是最具有投资价值的股票。另外，一些境外 机构投资者也普遍看好中国市场，申请QFII 的积极性很高，目前，已有172 家境外机构获 得QFII 资格，QFII 投资总额度已由300 亿美元增加到800 亿美元，这些境外机构投资者注 重长期投资和价值投资，主要持有大盘蓝筹股股票。 数据表明，2011年底，基金公司持有的银行股流通市值仅占全部上市银行总市值的3.7%， 占上市银行流通市值的4.9%。可见，以现有基金公司持有银行股的规模恐怕难以对银行股 的价格起决定性作用。近期银行股下跌较多，一方面受宏观经济下滑和降息的影响，经济和 金融数据给银行板块带来了较大压力；另一方面，去年银行取得了高额利润，市场舆论对其 高额利润来源以及能否持续增长存有疑虑，加大了银行板块的估值压力。但是，银行股的投 资收益率很高，股息率也远高于一年期银行存款利率，当然，任何股票都有风险。基金公司 根据市场情况增加或减少某类股票的持有比例，属于公司自主决策权，是正常经营行为。不 过，目前的公募基金以开放式为主，大都随时可以赎回，因此行为模式有点象个人中小投资 者，值得研究。 今年以来，证监会努力推进相关制度建设，深化新股发行制度改革，引导上市公司建立 合理、持续的分红机制，完善退市制度，大力推动和发展机构投资者，鼓励机构投资者创新 产品和服务，推动中长期资金入市，倡导价值投资理念和文化，加大打击违法违规行为力度， 努力为投资者创造良好的投资环境。相信这些举措，将对今后的市场发展起到积极影响。我 们真诚地建议广大投资者继续坚守信念，坚持价值投资和理性投资理念，要结合市场现状、 预期及自身情况，认真研究上市公司的基本面，潜心寻找具有发展潜力的股票，不因个股价 格一时的涨跌而恐慌，慎重作出投资决策。 二、证监会说发不发新股由市场说了算、由市场决定。近期新股连续融资抽血，中国铁 路物资又预先披露招股说明书，给市场造成了沉重压力，就股市目前的现状，我们二级市 场的投资者坚决要求停发新股、停止扩容，监管部门为什么不停止新股发行？（网友IP： 125.39.39.★） 答：一段时间以来，受内外部复杂因素的影响，境内股市波动幅度加大，投资者对新股 发行问题都很关心，一些意见认为应停止发行新股。2009 年新股发行体制改革推进以来， 市场自我调节功能逐步发挥作用，投资者的自主博弈能力明显加强，市场约束机制不断强化。 去年以来，相继出现了八菱科技、朗玛信息、海达股份发行中止的案例。不少企业在发审委 会议审核通过后推迟发行和上市，根据市场情况缩减发行规模，选择更好的发行时间窗口， 有一些甚至撤回了申请，这说明市场约束正在对发行上市的企业数量和规模进行自主调节， 这是非常积极的变化。同时需要强调的是，预先披露招股书并不等于过会，过会也不等于发 行，甚至也不是肯定将要发行，或在近期必然发行。如果投资者不接受发行人提出的价格， 即使企业已经过会、拿到批文也可能无法成功发行。 另一方面，在再融资的政策导向上，监管部门和交易所一直鼓励和引导上市企业通过定 向募集、发行公司债券等方式补充资金。在定向募集方面，今年1 至6 月份，非公开发行的 项目数量和融资总额均占到全部股权再融资的80%左右，许多拟发行公司全部或者部份股票 已被机构投资者和少数有资金实力的大户所承诺认购。不少在审的大型融资项目，机构投资 者也是募资主力。如最近交通