近年全球国际储备快速增长意味什么.pdfVIP

维普资讯 有相当灵活的货币政策体系和金融稳定的应怠棍锱”。特别针对此次美国次 贷危机的应对措施，周小川说，运用货币政策和财政政策等宏观经济政策的 对候要有高度的灵活性，针对不同的情况要有不同的选择．过于教条的、-教 科书式的做法恐怕到现在不一定能够适应形势。在次贷危机发生后，有些国 家出现漉动性紧鳙。但在周小川看来，这种 “流动性短缺 是表象还是本 质，需要探讨，其主要屎因很可能是由于金融机构之闻相互信任程度的降 低，导致一方面有了流动性的囤积，另外一方面市场上又出现流动性短缺。 近年全球国际篱备快速增长意嚎什么 一 、 两个历史时期比蓑中的两个戮人罨考的问题 如果以 1971年布霭顿森林体系的瓦解为标志，将二战后的 1946年到今 天2008年的6o多年划分二个时期：1946--1970年的24年，和 1971年至今 的37年．前一对期国际货币体系基本上是以固定汇率为特征，后一时期以浮 动汇事为特征。在不同汇率体系下的两个历史时期，在全球图际储备增长和 金融危机现象上分别出现了明显不同的景象。 l、关于全球翟际储备。战后的 1948年，全球国际储备为 478亿美元， 到 1970年增长到为 932亿美元，22年阔年均增长速度仅为 3％。而从 1971 年剜 2007年底的 37年闽，全球的国际储备帮以年均 12％的速度在快速增 长．由1970年的932亿美元增长到2007年底的64992亿美元。37年闻全球 圆际储备增长了约7o倍 而与此同时，全竦的GDP仅增长了约l6倍。 2、关于金融危枧斑象。第一，在 1971年前的22年时阀内 世界经济与 金融基本保持了橱对稳定的发展，但 1971年后至今鹩 38年时阚内，翟际上 佥融危机层出不穷。两且，金融危机 阅隔时阀越来越短，爆发的频率越来 越高。本整纪初世界银牙曾有研究报告指出，瘩20世纪 7O年代后期到上世 纪来，共有93个蓬家先后爆发了ll2次系统酌银行危祝，还有稻个圈塞发 生了51次准危机 第二，过去大量的金融危机发生在发展中霞家 次发达国 家，但到了本世纪开始，金融危机现象帮不断染上了世界最大的经济体、经 维普资讯 济最发达的美国。从本世纪初的弼络般泡沫破灭，到晷蓠仍在影噙全球经济 增长曲次夤危机 二，霄个离是的搬 何在2 什么自1971年后全球国际储备的增速远远快于全球 GDP的增速?为 什么金融危机会从穷国家传递到富国，从小国传染到世界上最大经济体?首 先，是 。特里芬难题 和浮动汇率的制度基础提供了一种可能性。1971年黄 金一美元本位制解体，但世界贸易的不断增长，仍需要以美元为主要国际结 算赞币，这就容忍了美国政府可以经常保持一定幅度内的经常项疆赤字，加 上浮砖汇率镧度，美匡政府就可以不断利用美元的升值与贬值手段，在解决 国内鲤济矛盾，扩大贸易赤字的过程中，连续不断蟪向世界提供过多的美 元．其次，在透入浮动汇事时代后，经济上后来至上的国家和一些发展中国 家，薹予货币铸配和其他金融脆弱性的多方面原因，从 自身和他国金融危机 的教训中认识到，据有一定国际储备的重要性。因此追不得已，不断地增持 际储备．特别是受潲金融危机爆发后，一些快速增长的新兴经济体，一些 石法输出国家，更是有条件激比较抉的速度增持了大量的霪繇储备。第三， 从中翟看，发蠛于 1972年毛泽东主席帮尼竟橙总统的第一次串美首脑政治握 手， 鼬 年代后酶酸莩开藏，中霆经济开始逐步解禁器入世界经济 从世暴 范匿看 上世纪八、九十年代，原东殴、苏联和拉美一些国家也纷纷融入世 界审蚜经济体系，辱加上 {薪技术酶基瑰，经济一体化、全辣亿演瀵从簧一 凌鹫巽大蘸麴 I914年停止后，穗蘼一百年又一凌摄超，垒辣生产分工簿焉发 生了夔大麦亿，葭褥全球经济发展篷够充分拿受 “全球能红 秘 人 口红 磺 ，世雾经济送入 了一个薪的快速增长周期。美国政府歪燕剩慝了 将墨 芬难楚。和滓交汇率割度以及新一转垒球，匕下的经济上升周期规遁，遵过手 孛|l酶薮策工具，在j擘澈《美匿经济的高增长和部分推动垒豫经济离增长的匮 酹，又一次尚垒壕发行了大量美元。以美元为主体酶鬣际储备蠹2002年戆 2．57