导致房价波动的经济因素论析——基于VAR模型的实证.pdfVIP

2012年第4期 九江学院学报 (社会科学版) (总第 167期) No，4，2012 Joum~ofJi~iangUmve~ity(SoeiMScienceEdition) (SumNO167) 导致房价波动的经济因素论析 — — 基于VAR模型的实证 罗鹏 飞 (海南大学经管学院 海南海口 570228) 摘要：房地产业在我国国民经济中的地位 日趋重要，分析研究影响房地产价格变化的主 要因素，以此预测未来房地产价格的变动趋势，对房地产投资以及国家针对房地产市场的宏 观调控具有重要指导意义。本文运用计量经济学中的动态分析方法就宏观经济因素对房地 产价格的影响进行实证研究。研究结果表明，房地产价格预期因素、货币供应量M2、居民消 费价格指数、居民收入 以及土地交易价格是影响我国房地产价格的主导因素。 关键词：房地产价格 宏观经济因素 向量 自回归 脉冲响应 方差分解 中图分类号：F832 文献标识码 ：A 文章编号：1673—4580(2012)o4—0098一(05) 由于房地产业在国民经济中的比重大，和其 构建一个包含多种宏观经济因素的研究框架，运 他产业的关联度较高，房地产价格的快速上涨已 用回归分析、脉冲响应函数及方差分解等前沿计 经成为影响国民经济平稳发展的突出问题。近年 量分析工具，对影响房地产价格的宏观经济因素 来，房地产价格又开始快速上涨，部分地区甚至 及其动态效应进行实证研究 ¨J。 出现了飙涨的局面，房价的快速上涨已经超过了 一 、 实证研究方法设计与分析 国民经济的增长和居民的收入增长水平。过高的 (一)变量和数据的选取 房价不仅影响到城市居民的生活质量，同时也为 为了全面分析宏观经济因素对房地产价格的 经济的平稳发展埋下了隐患，房价问题已经成为 影响，本文选取以下指标作为研究变量：反应房 引起广泛关注的经济问题和社会问题。人们不禁 地产价格的全国房屋销售价格指数 (FJZS)；反应 要问房价的快速上涨究竟受哪些因素影响和制约 中国经济发展的国内生产总值 (GDP)；反应居民 呢?一般认为国家的经济发展水平、财政状况、 收入水平的全国城镇居民家庭人均可支配收人 汇率水平、利率水平等宏观因素的变化都会对房 (JMSR)；反应通货膨胀程度的居民消费价格指数 地产价格起到影响作用。余晓 (2006)分析了国 (XFZS)以及广义货币供应量指标 M2、全国土地 家政策、经济周期和收入因素对房地产价格的影 交易价格指数 (DJZS)、全国房地产开发投资额 响，指出宏观因素可以直接或间接的影响房地产 (TZE)、商品房销售额 (XSE)等。其中FJzs为 市场的供给和需求，进而影响房地产价格。刘立 因变量，其余均是 自变量。数据选取的时问段为 民 (2008)研究了房地产价格的形成和决定因素， 1999年第一季度到2009年第二季度，数据频度为 认为政策环境和经济环境的发展变化是房地产价 季度数据，共43组数据。为了分析的方便将所有 格的决定性因素。曲闻 (2010)通过线性回归分 数据都取 自然对数序列，在变量名前加入LN表 析了房地产价格和多个经济变量间的关系，发现 示。数据主要来 自中华人民共和国国家统计局， 房地产价格和这些宏观经济变量间存在紧密联系。 中国人民银行网站，房地产信息网。 总的来说 ，国内对于房地产价格和宏观经济 (二)模型的建