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策略时评 从《金融业“十一五”规划》看投资策略的调整 2月19日，央行、证监会、银监会和保监会共同发布了《金融 报告日期：2008 年 2 月 21 日 业发展和改革“十一五”规划》，其中对我国债券、股票、商 品期货、衍生品等要素市场未来的发展方向和角色定位成为该 规划的一大亮点。 相关报告： 《高新技术，打造竞争优势》 债券市场。我国债券市场，特别是企业(公司)债券市场在“十 一五”期间将进入快速发展的轨道。在股票市场获得快速发展 2008年1 月21 日 后，债券市场已经成为下一步发展的重点，无论是债券的发行， 《谁更分享税收红利？－新税制下的投资策 还是债券型基金的发行，都将进入优先考虑的发展重点。 略》 2007年12 月14日 创业板。从规划来看，积极推出创业板，不仅满足一些中小型 《关注增长模式转变中的结构性变化－“中央 企业的融资需求，而且将完善资本市场体系，同时也将拓宽目 经济工作会议”解读》 前投资者的投资领域。从投资策略上看，创业板市场的推出将 2007年12 月6 日 促进创投概念股的活跃，一些创投增值显著的上市公司，如大 众公用、电广传媒、力合股份、张江高科，仍然值得我们积极 关注。 商品期货市场。在我国输入性通货膨胀风险不断加剧的情况 下，重点发展战略性商品的期货品种显得异常迫切，规划对期 货品种的期许，既满足了我国当前稳定价格水平的需要，也有 发展我国商品期货的战略意图，我国商品期货的投资品种将进 一步优化。 金融衍生品市场。从规划来看，管理层进一步明确了我国金融 衍生品市场的未来发展方向与产品创设，债券衍生产品、股票 衍生产品和信用衍生产品等得到了管理层的重点规划和扶持， 在此基础上，预计我国未来的金融衍生品市场将进入稳步发展 投资策略组： 的时期，股指期货有望加快推出。 仇彦英 通过《规划》，我们可以清晰地看出我国金融市场的发展蓝图， 021816 qiuyy@ 那就是不断完善资本市场的结构和体系。从短期来看，债券市 朱礼旭 场、创业板市场成为近期发展的重点，对当前股市的运行增加 021869