我国银行信贷政策与房价关系研究.pdfVIP

丝 直扬 CHINAREALE ATE 我国银行信贷政策与房价关系研究 张所续 中国国土资源经济研究院 摘要：2008年美国次贷危机波及全球，银行信贷政策与楼市的关联 日趋紧密。房价持续上涨引发的经济 问题和社会 问题，受到社会各界的广泛关注。本文通过剖析我国房地产企业资金来源、银行信贷政策对 房价的影响、现行楼市新政对房地产市场的影响，分析我国银行信贷政策与房价的关系。 关键词：信贷，房价，宏观调控，次贷危机 中图分类号：F293．3 文献标识码 ：B 文章编号：1001—9138一(2011)03—0020—27 收稿 日期：2010-12-20 一 、 引言 近年来，中国许多城市出现了房价快速上涨、 2008年美 国的次级房贷危机引发了全球金 逐年攀升的态势。房价持续上涨，社会恐慌心理加 融市场近几年最大的一次 “蝴蝶效应 ”，金融机构 重，房地产泡沫 日趋严重，危害经济发展，成为社 受到不同程度 的冲击 。陶长高 (2005)认为，银行 会各界关注的焦点、热点问题 。 信贷与资产价格之间互为因果，即银行信贷 的扩 二、我国房地产企业资金来源分析 张将导致资产价格的膨胀，同时资产价格的膨胀 2009年，宽松的货 币政策极大地提振了我 国 又会进一步促进银行信贷的扩张。回顾历史上的 房地产市场，“地王”频现，房产交易屡创新高，信 信贷危机可 以发现，无论在发达 国家还是在发展 贷政策对房地产的推动作用被发挥到了极致 。我 中国家，房价与银行信贷波动的关联 日趋紧密， 国房地产开发资金来源主要包括国内银行贷款、 银行信贷的增长对房价具有显著的同步效应。曹 利用外资、白筹资金和其他资金 (2E要 由定金及预 勇(2009)将全国及部分有代表性城市 (如北京、上 收款组成)四个渠道。2009年，房地产开发企业本 海、深圳、重庆、武汉等)的土地价格、股价、银行信 年资金来源 57128亿元，增长 44．2％。其 中，国内 贷等与全国及相应城市的住宅价格进行计量经 贷款 l1293亿元，增长48．5％；利用外资470亿 济学格兰杰原因检验，得出结论：银行信贷是全 元，下降35．4％；企业 白筹资金 17906亿元，增长 城市的住宅价格涨跌的真正原因。 l6．9％；其他资金 27459亿元，增长 71．9％。2o0l一 2009)的实证分析也表明，我国房地 2009年，我国房地产企业资金来源及增长情况如 银行信贷存在较强的共生性。 表 l所示。 房地产市场 CHINAREALESTATE 表 1：2001--2009年房地产企业资金来源及增长情况 单位：亿元 、＼ 车 200l 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 类别＼ ①国内贷款 1692 2220 3138 3l58 3918 5357 7016 7606 11293 增长率％ 31．2 41．4 O．6 24．1 36．7 31．O 8．4 48．5