人民币跨境业务对现行政策及管理的影响和挑战.pdfVIP

目 人民币跨境业务对现行政策 及管理的影响和挑战 口 倪 宙 摘要：跨境贸易人 民币试点的顺利推 人持有人 民币的意愿 。今年 1月 ，央行又 率的货币政策进行调节，结果境外人民币 进，其对现行货 币政策、外汇管理、境内外 发布了 《境外直接投资人 民币结算试点管 回流，国内人民币增加，国内通胀加剧，货 金 融监 管协调等方面形成挑战 ，同时还存 理办法》，允许境内机构 以人 民币开展境 币政策失效 ；当国内通货紧缩时，采取 降 在一系列风险防范 问题需要解决，本文就 外直接投资。随着跨境贸易人民币试点的 低利率的政策 ，结果 国内人民币外流，国 此进行初步探讨 。并 以积极的态度提 出相 顺利推进 ，其对现行货 币政策、外汇管理、 内货 币减少 ，国内通缩加剧，货 币政策失 关建议 。 境 内外金融监管协调等方面形成挑战，同 效 ，或会遭遇 “特里芬困境”。也就是偿还 关键词：跨境人 民币政策管理 建议 时还存在一系列风险防范问题需要解决。 能力与持有者信心之间的两难境地 。并且 一 、 人 民币跨境业务对现行政策及管 随着人民币国际化进程加速，货币壁垒逐 人 民币跨境贸 易结算推 出一年多 以 理的影响 步取消，国际经济危机 、通货膨胀 可随时 来，其发展速度远远超出市场及管理层的 1、货 币调控能力或被削弱，增加境 内 传递到国内，这种情况在金融 自由化、大 预料，2010年银行共累计办理跨境贸易 货币和资本市场的不稳定性 量资本在 国际间 自由流动的今天尤为 明 人民币结算业务 5063亿元，2011年上半 随着跨境人民币业务 向纵深发展 以 显。在外国投资者大量持有我国短期资产 年，银行累计办理跨境 贸易人 民币结算 及更广泛的流动，人 民币将成为 国际间经 的情况下，国外对货币偏好的变化，往往 9575．7亿元，同比增长 13．3倍。人 民币跨 常使用的计价、支付和储备手段 ，因此 国 会 引起大量的资本流动，对我 国金融市场 境贸易结算的指数级扩张 ，始于’2010年 6 际上对人 民币的需求量将会大幅度上升， 乃至经济产生冲击 ，而这种冲击会对我 国 月，中国央行宣布跨境贸易人 民币结算试 将有大量人民币在境外得以累积和流通， 货 币政策造成严重影响。我们现行的汇率 点范围从启动之初的5个城 市扩大至2O 或使我国货币政策的操作面临 “内外均衡 制度和利率政策将首当期冲，受到大规模 个省 区市，参与的出口企业从 365家扩大 冲突”。跨境人民币流动，使得人民币的两 的套利行为的冲击 ，境 内外人 民币利率和 至近 7万家，同时境 外地域 由港澳、东盟 种 “身份”和两种职能有时候会发生冲突。 汇率迥异会产生人 民币的套利 问题。随着 地区扩展到所有 国家和地 区。2010年 8 人 民币逐步 国际化，本 国货 币与国际金融 境外人 民币流通规模 的扩大，形成香港人 月，央行正式宣布允许境外机构以人民币 之 间一体化程度将增强，这样 ，国内的货 民币离岸金融中心 ，香港离岸市场 的人 民 投资境 内银行间债券市场 ，为人民币回流 币政策将 面临更加严重的 “内外均衡冲 币利率主要取决于市场供求，而 内地人 民 境内打开一扇窗口，增强了境外机构和个 突”问题。当我国出现通胀时，采用提高利 币利率则取决于政府的宏观经济政策，尚 增加可供顾客选择的汽车品种数，提高对顾客需求的响应能力 ， 等待得不耐烦 ，而转向购买其它品牌 的汽车了。此外 ，购车主对 能够按照顾客的要求对产品进行改 良，改进服务，才能使各汽车