“金手铐”带来的惊喜与问号.pdfVIP

事实上，9月30日来的这波反弹， 仓股。而后，汽车板块 、重型设备板块 现在大盘市场风格变化很快，短期均衡状 市场资金对资源股的主流偏好似乎没有 等基金重仓股也开始发力。 态是行业轮动不明显，行业内优质公司大 根本性的改变，但在资源股的投资细节 场内场外资金都被唤醒了。 涨，不存在所谓的蓝筹股行情，未来的走 上出现了分化，此外资金也不断向其他 势要视情况变化再做判断。 相关行业流动。 牛市的根基 同时，黄国海还认为，资源股上涨 中金在线数据统计，9月30日反弹第 的逻辑在于分享通胀初期泡沫，但是正 一 天，五矿发展、包钢稀土、山东黄金、 然而，这轮很牛气的上涨却同历次 因为是泡沫，所以并不可持续。因此他 紫金矿业、中金黄金成为当日最受资金热 牛市不同，这给跨年度行情增添了悬念。 认为应该坚持对板块进行价值分析，选 捧的五只个股，资金净流人都在3亿元以上。 首先，基本面并没有足够的亮点支撑。 出业绩好 、估值低的个股进行投资，不 这五只个股 中，稀土股两只，黄金 2006年一2007年的跨年度牛市诞生在中国 看好整个板块的上涨行情。 股三只。回顾当时行情 ，因为中国对稀 经济、全球经济发展的最景气时光。 影响本轮牛市根基的还在于资金面 土出口的控制造成有色出现待续 上涨 ； 鹏华基金固定收益团队的宏观研究员 能否形成持续支撑。 而美联储第二轮量化宽松货币政策的实 刘建岩认为，从拉动经济增长的三驾马车 根据已经公布的三季报看，在 9月底， 施导致资金对贵金属的追捧，黄金在9 来看，出口方面随着中国人 口红利的终结、 主动型股票基金的股票仓位普遍较高，如 月30日首次突破了1300美元大关。 资源价格改革，经济结构转型等因素，加 大成优选仓位达到91％，大成创新仓位达 国庆后 ，资金开始向有色、煤炭行 工贸易从趋势来看是必然要走下坡路的。 到85％，长盛同庆股票仓位也达到83％。 业转移。比如 10月8El资金净流入前五 而在投资方面，今年前三个季度我 有不少基金经理表示：“我们满仓操作。” 名是江西铜业、紫金矿业、圈阳新能、 国共新增 6．3万亿贷款，全年控制在 7．5 与此同时，保险资金也几乎满仓操 山东黄金、平煤股份。 万亿的目标应该会实现 ，所 以未来投资 作。据透露，国内几家大型保险公司9 资金对煤炭股的热捧很大程度来 自冬 继续维持这种高增长态势是很难。 月份 以来积极增仓， 目前持有股票和股 季取暖对煤炭消耗量增大的预期。而对有 至于消费，虽然消费增速一直在稳 票型基金的平均仓位大约为 16％，其中 色的追逐来 自美元的持续走软，造成海外 步提高，但总体看消费增长还是缓慢的 一 家保 险公司持仓 比例接近 18％，距 带有金融属性资源品的上涨。国庆七天中， 过程。因此鹏华基金固定收益团队认为， 离20％的红线一步之遥，其余几家则在 美元指数下跌2％，不断创出新低。 未来经济的不确定性还很高。 15％一17％之间。 10月 11日，资金 f：始向其他行业 其次，估值修复推动的银行等蓝筹股 国内主力机构弹药不足，对牛市的进 溢t}l，首先是证券业，中信证券当口涨停 ， 上涨乏力，而资源类股的上涨存在泡沫。 一 步上攻没有助力。由此，重担似乎已经 吸引 15亿资金的净流入，仅次于江西铜 深fil~rJ升锐华投资公司董事长黄国海就认 交给热钱，热钱同地产投资资金能否继续 业。但是这时候资金还都是 同绕着人民 为，未来大盘股持续上涨的可能性不大。 流入A股将成为这轮牛市的关键。圈 币升值 、美元贬值等逻辑展开。 “这轮行情的启动围绕着