我国发展房地产价格指数期货的必要性及可行性分析.pdfVIP

我国发展房地产价格指数期货的’ 必要性及可行性分析 文，耿继进 余泽浩 摘要：金融衍生工具被誉为现代金融业上世纪最重要的创新，房地产价格指数期货 是金融领域和房地产领域互相结合的一个新型金融衍生产品，其对管理和防范房地产风 险、维护房地产行业的健康稳定发展具有重要意义。本文分析 了房地产价格指数期货的特 点和作用，并对中国发展房地产价格指数期货的可行性作了深入分析。 关键词：房地产价格指数期货 必要性 可行性 一 者可利用房指期货的双向交易，获得比 地产业关联性高的行业，将承受巨大的 、 我国发展房地产价格指数期 货的必要性 单边的现货市场更多的投资机会 ，即只 冲击。如果推出房指期货，当房价真的 房地产价格指数期货 (以下称：房 要判断正确，无论房地产价格上升下 下挫，这些行业的企业或机构就可以做 指期货)品种是将金融领域和房地产领 降，采取相应的做多、做空或期权组合 空房指期货，即以低价抛出持有的房指 域发展互相结合的一个创新，是解决房 的策略。都有盈利的机会；同时，期货 期货合约，通过在期货交易中的获利部 地产业基本矛盾的一次解放思想，是落 市场独有的保证金制度使投资者在购买 分或全部弥补其在房产贷款、开发或经 实科学发展观的具体实践。构建并适时 房指期货时，只需少量的资金，就可跟 营中的亏损，从而起到规避房价下跌风 推 合适的房指期货品种，可以为普通 踪整个房地产价格指数或相应的某一类 险的作用。当房价快速攀升时，购房者 平民提供抵消房价上涨风险；可以利用 房地产价格指数 ，并最终达到分享房地 的购房欲望难以转化成为有效的需求， 风险对冲机制，增强市场制衡力量，降 产市场利润的目的，进而避免出现房地 此时，对于期望规避房价上涨风险的潜 低资金操纵市场的可能性，抑制房地产 产投资成为富人游戏的现象，使房地产 在购房者来说 ，可以做多房指期货，即 现货市场的投机风气，更好地管理和防 发展为人人所共享。 买入房指期货 ，并在房价上涨后 ，以较 范房地产风险；抑制房价暴涨暴跌的冲 房指期货的推出可以改变银行、房 高的价格在期货市场上平仓获利。 动，促进房地产市场健康平稳的发展。 地产开发商和普通居民被动承受房地产 (= )有利于发现未来住房价格 因此，构建并适时推出合适的房指期货 风险的无助局面，完善房地产价格风险 房地产市场形势瞬息变化，而房地 品种具有重大意义。 管理机制。 产项 目的开发周期较长，因而存在由投 (一 )有利于增加投资机会 。分享房地 房指期货作为一种标准化合约交 资期与销售期之间的时间差所带来的市 产业发展成果 易，是与未来某个时点的房地产价格指 场风险。利用房指期货提供的未来住房 房指期货期权由于采取信用交易， 数挂钩的。在推出房指期货之前 ，由 价格信息，可以弥补当前的房价在指导 通过财务杠杆效应，降低了投资者的交 于缺乏必要的避险工具，在房价下跌之 房地产投资和预测房地产价格方面的不 易成本，使潜在的投资者以低廉的成本 时，银行 、房地产开发商、房地产建筑 足，帮助开发商做出更加科学合理的投 投资房地产业成为了可能；另外 ．投资 企业以及建材、钢铁和家具装饰等与房 资决策；另外 ，房指期货还可以帮助银 170 2008／12 中华建设 行评价房地产贷款的潜在风险，提高风 弱国内未来