金融保险业高管薪酬与经营业绩相关性实证研究.pdfVIP

杨俊乐，等：金融保险业高管薪酬与经营业绩相关性实证研究 金融领域 金融保险业高管薪酬与经营业绩 相关性实证研究 杨俊乐，王洪亮 (中原工学院 经济管理学院，河南 郑州 451191) [摘 要]我国金融保险业的高管薪酬的相关问题 已经成为影响其市场竞争力的重要因素，本文就我国28家金融 保险行业上市公司业绩与高管薪酬之间的相关性作出了分析 ，并对上市公司的高管激励机制设计及有效发展提 出了一些 建议。 [关键词】金融保险；高管薪酬；相关性；公司业绩 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005—6432(2010)52—0067—03 管理层薪酬激励并不是必然解决代理问题的工具，它 自身 1 引 言 也可能成为代理问题的一部分。 现实中不同公司高管们的薪酬差别较大，金融危机的 2．2 国内学者的理论与实证研究 出现使得金融保险公司高管们的薪酬已经成为人们关注的 在 国内已有的文献中，关于金融行业高管薪酬与经营 热点，在国民经济从全球经济危机中逐步复苏的过程 中， 业绩关系的研究的观点有 ：周建松、郭福春研究认为 ，我 金融行业担负了重要的作用。与制造业不同的是，金融行 国商业银行在激励机制上 ，主要以短期激励为主，短期行 业具有受管制、高负债的特点，因此金融公司经营的好坏 为比较明显，影响和束缚了商业银行异质型人力资本价值 很大程度上由管理者决定。在金融类的公司中，高管们 的 的发挥 ；陈学彬等人 (2003)通过软件对商业银行激励 薪酬要与公司的业绩之间存在某种内在的一致性，这不仪 约束机制进行模拟分析，认为提高银行高管的固定报酬并 可以解决公司的委托一代理问题 ，而且能有效地平衡金融 不能够增加银行的收益 ，而提高与经营效益挂钩的浮动收 人才市场的波动，建立金融高管们的薪酬与公司业绩间的 益比重则更有利于充分调动经营者经营积极性 ；苟开红对 敏感性关系是平衡发展金融市场的重要手段之一。 我国股份制商业银行薪酬构成及长期激励进行了研究，对 薪酬激励与商业银行业绩的相关性进行 了简单 的统计分 2 文献综述 析，认为商业银行高管的薪酬与主营业务收入、净利润无 2．1 国外学者的理论与实证研究 显著相关性且高管薪酬总额与收入和利润还呈现了负的相 最早出现的关于高管薪酬与经营业绩的相关性研究的 关系数 ；魏华 、刘金岩通过实证分析认为 ，在高管人员薪 人是巴罗，其研究认为高管薪酬变化取决于经营绩效，其 酬激励方面，样本银行高管人员薪酬对银行绩效没有产生 衡量指标为股票回报和现金收益变动，这充分体现 了股票 影响，从而认为 ，银行高管人员的激励机制并没有产生应 期权对高管人员的激励效应 ；约翰运用 1992--2002年的 有的影响。另外有学者认为 ，商业银行薪酬激励与其经营 数据得出了美国银行业 CEO薪酬与绩效的敏感度低于其 绩效不存在显著的相关性 ，需要对薪酬激励进行改进，以 他行业的结论；霍尔和利伯曼的研究认为，CEO报酬与 促进商业银行经营绩效的提升。本文试图利用 SAS软件 企业业绩相关性具有明显递增关系 ，并且认为股票激励对 分析方法 ；对 目前金融保险业上市公司高管薪酬和经营业 经营者有很好的长期激励作用 ；霍斯坦和詹姆斯指出银行 绩的关系进行分析 ，进一步研究净资产收益率 、