训练三十二：企业债券投资收益率的计算.docVIP

训练三十二：企业债券投资收益率的计算 一、学习背景 在投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。对于附有票面利率的债券，如果投资人从发行时就买入并持有到期，那么票面利率就是该投资者的收益。 但是，债券持有者不仅可以获取债券的利息，还可以通过买卖赚取价差。在这种情况下，票面利率就不能够精确衡量债券的收益状况。 人们一般使用债券收益率这个指标来衡量债券的投资收益。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。 通常我们可以通过媒体和交易所的网站查询某只债券在以当天的收盘价计算的到期收益率，它的计算公式较为复杂，除了考虑到本金投资的因素还充分考虑到获得利息进行再投资的因素。 这些操作在Excel中都可以方便、快捷地实现。DAYS360函数的应用 掌握企业债券到期收益率的计算 三、学习内容： 企业债券投资收益率的计算 四、案例设计： 请到金融街（/qzsyl.asp）查询某只债券在以当天的收盘价计算的到期收益率。选择某债券作为计算对象，本例以2006年中国航天科技集团公司企业债券2006年中国航天科技集团公司企业债券 债券名称 债券类别 发行日期 购买日 62 06航天债 附息 2006-4-18 2007-11-1 到期日期 总额(亿元) 利率(%) 价格(元) 到期收益率(%) 2021-4-18 20 4 91.5 5.23 该公司按面值发行，即100元每张。付息日4月18日 3、根据剩余年限规定，计算出各期利息。 4、利用DAYS360(E64,F64)函数计算出剩余天数，并求出剩余年数； 5、根据债券购买者的到期收益率=(到期本息和-买入价格)/(买入价格 *剩余期限)*100%计算出持有到期收益率。将计算的结果与财经网站进行对比。（不考虑时间价值） 注：该计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。IRR(E91:E105) 函数计算出考虑时间价值后的到期收益率。 企业债券到期收益率计算器 剩余期限 剩余天数 剩余年数 原始投资 4847 13.28 面值 票面利率 每期利息 -91.5 2008 100 4% 4 4 2009 100 4% 4 4 2010 100 4% 4 4 2011 100 4% 4 4 2012 100 4% 4 4 2013 100 4% 4 4 2014 100 4% 4 4 2015 100 4% 4 4 2016 100 4% 4 4 2017 100 4% 4 4 2018 100 4% 4 4 2019 100 4% 4 4 2020 100 4% 4 4 2021 100 4% 4 104 2007年11月1日投资额 　 　 -91.50 持有到期收益 　 　 64.50 持有到期天数 　 　 4847.00 不考虑时间价值因素到期收益率 　 　 5.31% 考虑时间价值因素到期收益率 　 　 4.85%