民营企业产融结合动因及风险分析.pdfVIP

维普资讯 MANAGEMENT·管理视角■—■● 民营企业产融结合动因及风险分析 文 ／顾 荣 陈德付 一 、 民营经济金融化 中央经济工作会议明确表态—— “凡是对外资开放的，都应该对 在我国现阶段 ，民营经济是一个十分广泛的概念，从理论上 我国的民营资本开放”，为民营资本进军金融业提供了强有力的 说，除由国家政权及其代理机构直接经营管理的国营经济外，其 政策支持。民营资本向股份制银行、保险业和中小金融机构投资 余经济都是民营经济，其中主要包括个体私营经济，也包括非官 入股受到鼓励 ，民营企业在股票上市、发行债券等方面也享有平 方的社会群体经营管理的公营经济。改革开放以来，我国的民营 等机会。随着限制政策的放松，民营资本 的投资渠道更加广阔， 经济得到了长足发展。我们应该看到，越来越多的民营企业为了 在产融结合的发展道路上必将有所作为。 寻求发展，满足资金需求，正开始大举进军金融界，民营资本已 2．通过投资金融机构，为自身提供更多的融资便利。不可否 经渗透至金融体系的各个环节，民营产业资本正积极寻求产融 认的是，我国民营企业产融结合发展刚刚起步，尚处于表面的原 结合的发展道路。 始阶段，为了缓解资金需求压力，争取从金融机构获得更多的信 民营部门向金融领域的扩张，进而改变了实体经济与金融 贷支持仍然是 目前不少企业进入金融机构的最主要原因。对于 经济的力量对比。从民营资本渗透的金融业类型来看，银行、证 规模扩张迅速、投资多元化和资金流相对较大的民营企业集团 券、保险、基金、信托、财务、金融租赁等各领域都有民营资本的 来说能够获得更大的信贷支持显得十分重要。例如以饲料为主 介入。据统计 ，民营资本 目前控制着股份制商业银行总资产 业的新希望集团，在围绕主业开展并购和进军房地产业的过程 14．6％；按民营资本所拥有的公司权益计算 ，民营资本保费收入 中，成功地利用其参与金融业的背景获得了巨大的资金支持。大 占保费总收入的7．4％；民营资本控股证券公司的资本达 65亿 致归纳一下民营企业获取资金便利的手段基本为：以商业银行 元 ，加上参股的超过 70亿元 ，民营资本占证券公司注册资本总 大股东的地位获取银行巨额贷款和授信 ；以上市公司股权抵押 额的 13％；全国金融租赁公司中有半数由民营资本控股。民营资 贷款，拿金融机构的资金来充实自己的现金流；以投资证券公司 本进入金融领域必然对传统垄断的金融业带来全新变化。从某 为名义拿钱给证券公司炒股等等，更多地注重短期利益，但是给 种意义上讲，在金融改革严重滞后背景之下，探索中小企业 自身 金融机构带来了极大的潜在风险。 的发展规律，构建立体化的融资体系，为民营企业适当放开进入 3．民营企业实现投资多元化，分散投资风险。投资于金融机 金融领域的诸多政策限制，可能比简单地强调给中小企业增加 构是民营企业实现投资多元化的途径。目前我国大多数商品的 贷款更有意义。换一个角度考虑，民营资本的参与可在一定程度 生产能力相对过剩 ，形成了典型的买方市场格局。尤其在一些传 上改变现有国有金融机构产权不明晰问题和治理缺陷，进一步 统行业中，投资风险越来越大，在这种情况下，民营企业 自身的 优化产权结构。