风电项目财务评价方法及应用研究.pdfVIP

BusinessPractice 风 电项 目财务评价 方法及 应 用研 究 詹平原 内容提要 本文介绍了风力发 电建设项 目财务评价理论和运用方法，进而通过实 例对我国境外投资某风电项 目的相关基础数据和参数进行了设定和估算，通过测算 各项财务经济指标，从盈利能力、偿债能力和不确定性分析等方面对该项 目的财务 可行性进行 了分析 ，并得 出了分析评价结论 ，进而为项 目的科学决策提供依据 。 关 键 词 风电工程 盈利能力分析 偿债能力分析 敏感性分析 施工企业经济活动中最重要 设期 1年 ，生产经营期 2O年。项 财务基准收益率设定 ：鉴于 的就是施工项 目，在其投资建设 目生产经营期按主要风电机组 的 该风 电场为境外投资项 目，参照 之前 ，必须经过可行性研究和论 主要经济寿命确定。 国家发布的行业基准收益率 ，考 证 ，进行经济评价。经济评价 的核 本项 目总投资构成：项 目固 虑国别风险因素 ，适当提高标准 ， 心部分是对投资项 目进行财务评 定资产静态投资为 10244万美 设定的融资前税前财务基准收益 价 。财务评价通过对项 目的投资 元，加上建设期利息421万美元， 率 l0％，资本金税后基准收益率 估算 、市场需求和营销环境进行 融资费 183万美元则工程动态总 14％。 分析 ，从财务角度预测项 目未来 投资为 604万元。再加上流动资 其他计算参数 ：该国针对外 可能产生 的投资回报 、经济效益 ， 金 86万元 ，总投资为 10934万美 国投资者制订了一系列优惠的税 为项 目的可行性研究提供依据和 兀 。 收减免政策。为生产电力而使用 支撑 ，为投资决策提供帮助。 资金筹措及贷款条件 ：本风 的设施 、机械和设备免征销售税 。 国外投资的风电场项 目投资金 力发电工程为内资项 目，本项 目 免除所得税 ，包括营业税和进 口 额巨大，经营年限较长，涉及的部门、 建设资金由股东投资和国内贷款 产品预扣税。进 口设备的关税统 人员众多，投资收益对项目的影响重 组成 ，资本金 3280万美元(含流 一 为 5％。如上所述 ，该项 目的年 大，因此风电建设项目的财务评价尤 动资金 86万美元)，占项 目总投 销售税金为 0。 为重要。下面以某电力企业在境外建 资的30％；其余部分向国内商业 销售收入估算 ：电站实行独 设风力发电厂的投资项 目为例简要 银行贷款，利用 国内银行贷款本 立核算，发电收入等于上网电量 介绍财务评价的基本方法。 金为 7654万美元 ，贷款年利率 乘 以上网电价 。还贷期 电价为 5．5％，贷款期限 l1年 ，其 中宽限 12．781US$／l(m ，还贷后 电价为 一 、 项 目基本情况与参 期 1年，还款期 10年。还贷方式 6．284US$ ，整个计算期发电 数选取 为等额本息还款，每半年偿还 1 销售收入总额为29499万美元 。 本项 目计算期 21年，包括建 次。 利润估算：电站投入运行后， · 64 · 也 C。NO．6．20l1 经贸实务 还贷期年均净利润为 744万美 2．现金类指标 财务内部收益率是指项 目在计算 元 ，